业绩稳定股价探底，吉利汽车(00175)开始“发车”

又到了汽车企业大阅兵的日子了，智通财经APP观察到，8月21日，自主品牌龙头企业吉利汽车(00175)发布了截至6月30日的中期业绩。

公告显示，2019年首6个月集团实现收益约人民币475.6亿元人民币(单位下同)，同比下降11%;公司股权持有人应占溢利约40.1亿元，同比减少40%。

在这份看起来不怎么亮眼的业绩背后，折射出的是整个汽车行业降温的现状。2018年全球汽车市场降温，国内车市同样出现下滑，从4月份开始，月度产销量同比增速下降，6月份之后连续负增长。受此影响，国内各大汽车厂商销售情况普遍示弱。

为了应对车市行情，吉利于期内集团主动减少经销商总库存，从而对集团于同期销量及利润率产生负面影响。不过与同行业相比，吉利算是顶住了压力，作为国内自主品牌的“领头羊”，长远看依旧拥有巨大的投资价值，为什么这么说呢?

行业趋于稳定，吉利多点开花

一个行业的发展速度由高速转向中低速是必然趋势，也是其成熟稳定的标志，汽车行业当然也不例外。虽然去年受到多方面因素影响，出现了负增长情况，不过今年上半年增速又由负转正，也充分说明了汽车市场的韧性。

也是在汽车行业不断震荡中，各个企业不断洗牌优胜劣汰，市场由增量驱动逐渐转为存量博弈，而此时具有头部地位的吉利汽车的优势也得到了体现。

智通财经APP观察到，吉利汽车上半年累计总销量 65.2 万辆，销量在中国品牌乘用车仍然稳坐头把交椅，在整个行业中排名第四，市场占有率稳中有升，从去年的 6.3%增长到 6.5%。具体来说，其中SUV销量379728辆，占比58.27%;轿车销量255700辆，占比39.24%;MPV销量16252辆，占比2.49%。

虽然总体销量同比出现下滑，但是上半年却也呈现出冷中有暖，多点开花的局面。例如海外出口38619辆，同比增长343.95%;新能源及电气化车型销量57600辆，同比增长301.06%。另外今年4月份，吉利汽车家族新增几何品牌，由吉利、领克、几何三大品牌构成的吉利汽车品牌矩阵实现同频发展，新格局呈现，也都为吉利汽车的销量贡献了新的动能。

在当前行业背景下，取得如此成绩也属实不易，而这归根结底都是吉利实力的体现。

品牌升级，单价提升

智通财经APP了解到，吉利汽车自成立以来，经过多次战略调整。2018年吉利开始新一轮战略调整，坚持“总体跟随，局部超越，重点突破，招贤纳士，合纵连横，后来居上”的总体发展战略方向。

从战略定位上，其实也可以看出其实力的变化，新的战略调整更加注重产品聚焦和技术研发，经过多年的发展，吉利汽车也逐步积累了自身的优势，体现在数据一个是销量一个就是价格。

销量上吉利汽车已经连续取得自主品牌销量第一的成绩，而在销售单价上也是快速走高。智通财经APP了解到，吉利5年内产品平均终端零售价从7.7万元提升到12.3万元， 8万元及以上售价产品销量占比超71.3%。单价的提升和高价格产品比重的提升，都是基于吉利的几大核心优势。

一是技术上，吉利与沃尔沃联合研发的CMA架构，先于其他自主品牌实现了架构的全球化，为吉利与合资品牌的正面竞争打下坚实的基础;今年7月份发布了全新升级的GKUI 19，并将在博越PRO上率先搭载;同时发布业内首款量产车规级标准芯片E01，成为国内首家深度定义、主导开发汽车芯片核心技术的汽车企业;另外吉利已实现了L2级技术全品类的全覆盖，而L3也已经在路上，未来也将首先实现量产。

有了技术支撑，产品和品牌优势也就顺理成章了。

产品方面吉利将推出更多车型，2019和2020年是吉利的产品大年，除了4月份新推出的几何系列，下半年还将推出新一代博越，明年将会有博瑞GE和改款远景SUV上市。

品牌方面吉利拥有很高的品牌溢价，品牌认可度不断提升，据中汽研换购数据库显示，2018年吉利品牌忠诚度为7.4%，高于自主平均(5.9%);吉利增换购用户比例为20.6%，其中博瑞增换购比例高达29.3%。可以说，在汽车市场逐渐转为存量的情况下，用户忠诚度就是未来业绩的保障。

在核心优势得到充分展示的情况下，伴随着市场份额不断增大并实现量价齐升的，还有吉利盈利能力的不断上升。

未来全面布局，盈利能力更加稳健

智通财经APP观察到，虽然上半年吉利汽车的销量同比有所下滑，但是其盈利能力却是不断提升的，长期来看呈现量价齐升的局面。在成本控制和费用控制越来越良好的情况下，长期看利润率呈现上涨趋势。这也是公司的技术优势、品牌优势和运营能力的集中体现。

盈利能力节节攀升，在手持一副好牌的情况下，吉利不忘居安思危，根据市场情况灵活调整销售策略和未来布局，令其发展更加稳健。

智通财经APP观察到，由于市场景气度影响，吉利汽车根据实际情况调整经销商库存便是一大明智举措，使其库销比维持在健康水平，并且主动调低10%全年销售目标，这一实事求是的举措，一是可以松绑销量，不压库，另外也可以帮助二级市场进行情绪消化。

当然，类似于目前的行业波动未来也一定会再次出现，为了抵抗和降低行业波动带来的影响，吉利汽车致力于国际化的合作，持续加强体系化建设，协同产业链，推进高质量发展。

在技术上打造全球研发体系，每年投入数百亿资金，在中国上海、 杭州、宁波，以及瑞典、英国、美国等国家建造五大造型设计和五大工程研发中心。

在品牌和产业链方面，吉利汽车的产品已经出口20多个国家，在海外拥有400多家服务网点，在东南亚、俄罗斯等市场全面发力。与此同时国际合作不断深入，例如与宝腾汽车、沃尔沃汽车等兄弟品牌之间联合采购持续深化，规模效应显著提升。

目前，吉利汽车与沃尔沃汽车联合采购占比已超70%。今年6月份与宝腾汽车成立三方技术合资公司，不仅宝腾能够在智能网联开发上降低成本，马来西亚用户也将收获更丰富的产品选择和更便捷的售后服务等。

总体而言，这些举措可以保证吉利汽车的发展稳中有进，盈利能力稳中有升。在二级市场上，当前吉利汽车已经调增至年初低位，随着市场行情转暖，下半年反弹的确定性进一步增强。