瑞银胡一帆：侧重长期资产配置 看好私募股权和黄金

10月10日上午，瑞银财富管理大中华区首席投资总监及中国首席经济学家胡一帆在“燕集香江”香港财经论坛上表示，全球经济金融环境发生新的变化，投资面临新的挑战，侧重于做更多长期投资将成为新的趋势。她建议，保持全球多元化的投资策略，着眼资产配置，股债轮动。

她表示，美国总统大选希拉里和特朗普胜负难辨，但12月份加息是大概率事件，油价将在很长一段时间内徘徊于40-50美元线，长期看黄金能增加资产配置的稳定性。

两大挑战：全球债务高企&负利率时代

胡一帆提到，未来的投资面临两大挑战，一是全球债务高企。2016年最新的预测数据显示，全球的债务已经达到125万亿美元，其中100万亿来自私人领域。债务中有100万亿和全球宽松政策相关。二是全球迈入负利率时代， 负利率趋势越来越强，发达国家政府证券有超过60%都是零或者负收益，给投资带来很大挑战。

她表示，欧洲债务危机爆发以后，各国政府开始考虑通过财政政策，例如通过基建增加财政支出来促进企业发展和居民就业。这种做法对于西方国家或许比较有效，但对于中国则有待商榷。

两大趋势：货币政策新形态&长期投资占主流

胡一帆称，各国央行预计将不会继续采取大规模宽松政策。不过，货币政策将走向新的形态，而不是结束。货币政策的新形态，比如日本收益率曲线管理模式，这可能代表了全球趋势。

而对于投资策略而言，将倾向于做更多长期投资，这也将成为新趋势。

两种形态：货币宽松持续&债券风险上升

胡一帆对智通财经表示，新政策形态下，投资者应关注两种形态：

一是货币宽松还在不断继续，放水状况也会持续相当久的时间。

二是债券风险会增加。政府债券也出现负利率，所以会有一些风险，不过暂时还不用过于担心。

美联储12月加息可能性大 油价未来仍将于40-50美元徘徊

全球化走到了十字路口，这将对世界经济金融产生巨大的影响。在上世纪80年代至2001年，全球化处于上升期，中国抓住机遇加入WTO，赢得了GDP快速增长，中国的崛起实际构建着全球经济新秩序。而现在，全球化进入反思期，出现了去全球化的呼声。

在这个当口，美国经济、中国经济的走势是影响全球经济最为关键的因素。

胡一帆表示，美国总统大选对全球市场影响最大的事件，希拉里和特朗普最后谁能胜出，不到最后一刻，答案不能揭晓。

她预计，美联储12月加息的可能性较大，未来相当长的一段时间内国际油价会在40-50美元徘徊。

长期看好私募股权和黄金 短期看好美股和投资级别债券

胡一帆建议保持全球多元化的投资策略。长期来看，宜着眼资产配置，股债轮动。

具体来看，长期的投资包括私募股权的投资，在全球多样化投资的主题下，看好医疗保健、新能源、洁净空气领域。此外，2010年之后新兴国家就不断买入黄金。黄金和石油相关联，油价徘徊，长期看好黄金。金融危机之后，黄金没有下跌过，买入黄金可以增加资产配置的稳定性。对中国房地产市场保持审慎态度。

在短期投资方面，她首先看好美国股市。美国经济恢复相对较好，货币政策大体宽松，而石油价格在40-50美元左右对美国而言是大利好，美国大选也来很多投资的机会，尤其看好安防板块。此外，美国投资级别债券目前收益在2.3厘左右，也值得考虑。