TV品牌商+流媒体擦出火花， Roku（ROKU.US）和TCL电子（01070.HK）业绩股价双升

美国流媒体巨头Roku（ROKU.US）和TCL电子（01070.HK）合作擦出了什么样的“火花”？答案是业绩、股价“双牛”。

智通财经APP获悉，Roku于近期发布2019年第四季度财务报告。财报显示，公司第四季度实现净收入4.112亿美元，同比增长49%。

全年来看，Roku的多项核心运营数据继续超出市场预期，净收入总额同比增长52％至11.289亿美元，其中平台收入同比增长78％至7.408亿美元；毛利同比增长49％至4.952亿美元。

业绩增长的背后，公司在2019年新增活跃账户980万个，到年底达到3690万个；播放时间同比增长163亿小时，创纪录达403亿小时；每用户平均收入（ARPU）同比增长5.19美元，至23.14美元（为期12个月）。2019年，Roku通过视频广告产生的收入再次同比增长了一倍以上。

数据来源：Roku财报

受益于业绩连续增长，Roku的股价在2019年上涨逾3倍，可见市场对Roku的未来发展保持高憧憬。

行情来源：富途证券

Roku在美取胜之道：TV品牌商+流媒体的生态系统战略

在智通财经APP看来，2019年的Roku，无论是用户规模大增，还是业绩大幅增长，一大根源是Roku在2019年加码Roku电视生态系统战略取得成效。这一战略的成功背后原因是软件系统的出色发挥，离不开质量上乘的硬件支援；换而言之，Roku横扫美国市场，与TCL电视销售规模和市场份额提升和渠道铺设完善密不可分。

Roku在财报中指出，2019年，在美销售的智能电视中，几乎有1/3是Roku电视。而据其预测，至2024年，近半数以上美国家庭会退订有线电视服务。Morgan Stanley在报告中提到，Roku在美活跃账户的增长大部分受益于TCL电视的市场份额提升。据悉，TCL是Roku在美国最大的合作伙伴， 全美Roku电视中超6成是TCL Roku电视。而Roku在本次财报中特别提到的TCL 8系列Roku电视，自推出以来斩获多项大奖，更被誉为“极具性价比的电视”。

PCMAG——美国全球最大IT科技媒体集团ZD麾下的旗舰媒体，以专业的产品、技术测试评价著称，从易用性、性价比、易安装、智能化和被推荐五个维度综合评测，将2019电视读者选择奖授予TCL和Sony，击败了三星，LG等国际大品牌。2020年1月，TCL QLED TV 8K X9获得由 IDG颁发的“年度8K QLED电视金奖”。可见，TCL电子的产品力、创新技术和综合实力获得国际高度认可和市场欢迎。

2019年前三季度，TCL电子品牌电视机在美国的销量市占率同比提升3.3个百分点，稳居前二。TCL品牌电视机市占率与三星的差距由去年同期的9.1个百分点大幅缩小至3个百分点；且在3月份和7月份，TCL均单月超越三星，在美国市场销量排名第一，可见TCL跟Roku在美国市场的发展是互相成就的。

优质的合作伙伴，成就最佳的国际化扩张和迅速变现

Roku在财报中表示正在逐步扩大在国际市场的影响力。2019年以来，Roku与多个电视机品牌商携手开辟了英国、巴西等海外市场。显然，Roku国际化扩张的道路上，也离不开电视机品牌商的支持。

然而，国际化扩张必然面对费用的增加，例如市场开拓和营销等。如何最大化降低额外成本，又能迅速拓展商业版图？成熟的合作方，显然是TV品牌商和流媒体最需要的。

在“TV品牌商 + 流媒体/OS平台”合作的战略路线上，TCL电子明显早着先机。作为一家全球化布局的公司，TCL电子并不仅限于与Roku在美国市场合作，在欧洲和新兴市场，TCL电子跟Google合作推出TCL安卓电视。2019全年品牌电视机在欧洲销售量同比增长35%，第四季度同比增幅更达54%；其中，西班牙、英国和意大利同比增幅超过2倍。新兴市场则同比增长41%，第四季度同比增幅高达57%；其中印度和阿根廷同比增幅翻番。

TCL电子海外的深厚根基促使这一模式迅速商业变现，2019年上半年新增来自Roku和Google等合作伙伴的海外互联网业务收入，达9602万港元，成为行业内首家拥有较大规模、持续性的海外互联网业务收入的中国企业。同年11月，公司更公布与Netflix进一步合作，进一步提升海外互联网业务收入，可见TCL电子的海外实力正不断吸引优质的OS平台和流媒体合作伙伴。

以此看来，TCL电子向智能科技公司转型，制订3年后软硬件盈利各占一半的目标，均有机会实现。

受益于海外市场规模的增长以及互联网业务额突破，TCL电子股价在2月发布盈喜公告后急涨近3成，最高曾突破4.5元水平。从市场角度，公司股价仍有上升空间。盈喜发布后，中金和东英随即发布研报，分别上调目标价至5.5港元和6.10港元，意味TCL电子股价仍有超过3成的上升空间。

行情来源：智通财经APP

综合来看，TCL电子一张“电视机+互联网”的大网已经在全球范围内张开，未来将逐步释放强劲的发展潜能。