美股大盘暴跌之际，为何奈飞(NFLX.US)股价仍然坚挺？

本文源自微信公众号“英为财情Investing”。

长期投资者通常将重大的股市调整视为理想的入场机会，能够以较低的价格买到可靠的优质股。这次由油价战和疫情引发的暴跌也没有什么不同。长期投资者料想会密切关注适当的买入机会。

当然，没有人知道这场暴跌将持续多久。但是，根据20世纪杰出的投资分析师、巴菲特分析师本杰明·格雷厄姆的说法，投资者应该接受这样一个事实：股市至少每过五年会出现33%或者更多的涨幅。

截至周三收盘，道琼斯工业平均指数自金融危机之来首次进入熊市，标普500指数和纳斯达克综合指数也均较2月中旬创下的历史高点低约19%。

因此，如果你是一个DIY投资者(自己管理自己的投资)，并且拥有充足的现金，最近股市的下跌可能很快就会为成为一个逢低买入的机会。这个时候，选择有价值的标的非常重要。本文将分析高增长科技股奈飞 (NFLX.US)在当前的低迷环境下是否有能力跑赢大盘。

奈飞股价走势，来源：英为财情Investing.com

宅经济”中崛起的奈飞

这次的抛售中对高增长科技股造成了沉重打击，但奈飞股价意外坚挺。而在刚刚过去的2019年，在其他科技股纷纷创新高之际，这家流媒体巨头明显落后。

在过去的一个月中，奈飞一直是FAANG中表现最好的科技股。这几只大型科技股是美股持续上涨的最大推动力之一，上个月帮助标普500指数升至3393.52点的高位。

奈飞在过去四周下跌了约6%，而标普500指数暴跌了超过18%。周三，奈飞收跌3.9%，至349.92美元。

市场对于奈飞表现好于大盘的主流解释是，疫情背景下，“宅经济”的兴起利好奈飞，因为其订阅用户将花费更多的时间在家观看该流媒体平台的内容。

不过，对于某些分析师而言，这种逻辑不太说得通。根据独立投资银行和资产管理公司Needham的说法，疫情实际上可能会不利于奈飞，而且在民众薪资有所减少之际，奈飞的流媒体服务反而成为了奢侈品。

分析师劳拉·马丁(Laura Martin)在周二给客户的一份报告中说：“奈飞每月向用户收取固定金额的订阅费用，不会因用户观看时间增加而在财务上有所获益。”

当前环境下，奈飞“王者”地位难以被撼动

但是，我们认为，投资者不应将重点放在买入股票的短期理由上，而应重新评估奈飞的其他积极因素。最重要的是，如果全球面临着严重和长期的经济衰退风险，视频流媒体市场的新玩家将需要更长的时间才能对奈飞的领先地位构成真正威胁。

如果失业率上升，消费者对其他娱乐服务的需求减弱，奈飞最大的那些竞争对手将难以更加激进地扩大支出并争夺市场份额。

主要竞争对手迪士尼 (DIS.US)和苹果 (AAPL.US)都在去年11月推出了各自的流媒体服务Disney+和Apple TV+。接下来，AT&T (T.US)旗下华纳媒体计划于5月推出HBO Max，而康卡斯特 (CMCSA.US)的NBCUniversal将于7月15日在美国推出其Peacock流媒体服务。

尽管奈飞在1月份发布的第四季度财报显示，美国本土订阅用户增长连续第三个季度不及预期，但其海外扩张仍不受阻碍。该季度奈飞在海外市场的用户增加了830万，超过了公司预期的700万。现在，奈飞在全球拥有1.67亿用户，其中包括6040万美国用户。

一些分析师从这些数字中看到了乐观的迹象。美国银行分析师纳特·辛德勒(Nat Schindler)在一份报告中说：“显然，Disney+的用户参与落后于奈飞，这强化了我们有关Disney+将无法取代奈飞的观点。”他补充称，Disney+用户的平均观看时长“远远落后于奈飞”。

总结

面对当前严峻的经济前景，许多科技公司可能会下调增长预期并缩减支出计划。在这种情况下，随着竞争对手推迟发布计划、难以吸引新用户，奈飞可能是最终的受益者。

(编辑：宇硕)