美国经济急刹车，内部人士却急“囤”这几只股？

本文来自微信公众号“美股研究社”。

世界上最好的投资者沃伦·巴菲特曾经说过，当别人恐惧时，他却贪婪。这正是企业内部人士在2020年市场恐慌期间所做的事情。

数据显示，尽管市场因担心迅速蔓延的卫生事件将导致全球经济急刹车而下跌，但企业内部人士正以创纪录的速度购买自己公司的股票。今天发生的内幕交易比过去很长一段时间都要多。

这是重要的。密歇根大学(University of Michigan)金融学教授、这方面的学术专家内亚特•赛亨(Nejat Seyhun)表示，内幕交易是衡量未来股价表现的最相关指标之一。

Seyhun在研究1975年至1994年的内部人士购买趋势时发现，内部人士大量购买的股票的表现要比市场高出4.5%。

所以，当内部人在购买时，你应该注意了——而现在内部人的购买速度是创纪录的。

这意味着底部在里面吗?抛售结束了吗?

艰难的说。但这是一个强烈的信号，表明美国企业领导人并不认为病毒逆风会永远持续下去。相反，他们预测美国经济将在下半年强劲复苏。如果是这样的话，今天的烂股可能会变成明天的大赢家。

考虑到这一点，看看这些有大量内部人士购买的股票吧:

Exxon Mobil (XOM.US)

IMAX (IMAX.US)

Live Nation (LYV.US)

New Residential (NRZ.US)

Lowe’s (LOW.US)

Planet Fitness (PLNT.US)

Wells Fargo (WFC.US)

Exxon Mobil (XOM.US)

在卫生事件恐慌和俄罗斯与石油输出国组织(OPEC)之间的全面油价战争中，埃克森美孚(Exxon Mobil)的股价较2020年创下的历史高点下跌了55%。XOM的股价目前处于约20年来的最低水平。

内部人士将此次抛售视为一次机会。在截至3月20日的当周，两名高管分别买入了100万美元的埃克森美孚股票。高级副总裁兼首席财务官安德鲁·斯威格于周四(3月19日)以每股33.80美元的平均价格购买了3万股股票，这是他自2006年以来首次购买埃克森的股票。前一天，埃克森美孚全球项目公司(Exxon Mobil Global Projects Company)总裁尼尔•达菲(Neil Duffin)以每股36.41美元的平均价格抛出110万美元，买入3万股。

这些都是非常重要的购买。它们共同表明，大型内幕资金认为油价和石油股票将会反弹。

我同意。卫生事件不会永远流行下去。石油需求将在2020年下半年回升。与此同时，俄罗斯和欧佩克不能永远斗下去。这两个国家之间的协议可能会在未来几个月内达成，导致供应减少。供应减少加上需求增加等于油价和石油库存的反弹，XOM也包括在内。

IMAX (IMAX.US)

卫生事件大流行迫使世界各地的电影院关门。随着整个行业的关闭，影院技术公司IMAX的股价在短短几周内下跌了60%以上，跌至2008年金融危机以来的最低水平。

当然，真正的问题是破产。但内部人士并不认为这是一个真正的担忧。在截至3月20日的交易周里，IMAX首席执行长买进了2.5万股IMAX股票，首席法务长罗伯特•李斯特(Robert Lister)和总裁马克•威尔顿(Mark Welton)各买进了5,000股。

这种广泛的购买表明，该公司内部人士相信IMAX还能再活一天。

我也这么认为。在卫生事件危机期间，政府似乎热衷于为受影响的行业提供必要的援助，以避免破产和失业的浪潮。这是正确的做法。只要政府继续跟进，那么IMAX公司就一定能挺过卫生事件危机。

Live Nation (LYV.US)

世界处于隔离状态，没有任何事件发生。没有活动发生，活动预订平台Live Nation就没有业务。因此，LYV的股票在过去几周内暴跌了60%，因为美国已经进入了禁售期。

内部人士认为这种痛苦不会永远持续下去。3月12日，LYV首席执行长拉皮诺(Michael Rapino)以每股38.98美元的价格购买了2.56万股LYV股票。过去几周，其他几位公司高管和董事会成员已经购买了逾1,000股LYV股票。同样值得注意的是，亿万富翁投资者马克·库班(Mark Cuban)说，他在这次恐慌中最大的买进是Live Nation的股票。

我再次同意内部人士和顶级投资者的这种乐观看法，他们认为政府确实为Live Nation等受影响的公司提供了必要的帮助。如果是这样的话，LYV的股价在2019年下半年反弹之前的这么长时间内都不会这么便宜，因为被压抑的消费需求会转化为巨大的赛事流量和销售。

New Residential (NRZ.US)

作为为抵押贷款和金融服务行业提供资本和服务的主要机构之一，随着美联储(Fed)将利率降至零，以及卫生事件导致全球经济陷入停滞，新住宅区最近陷入了痛苦的境地。NRZ股价在几周内下跌了60%。

内部人士断然接受了这种下跌。今年3月，该公司首席财务长桑托罗(Nicola Santoro)以5.84美元的价格买进了5万股NRZ股票。董事会成员艾伦•泰森(Alan Tyson)、罗伯特•麦金尼斯(Robert McGinnis)和帕梅拉•勒内汉(Pamela Lenehan)都以差不多的价格买入了1万股。与此同时，董事会成员安德鲁•斯劳夫斯(Andrew Sloves)获得了2万股股票。

这种广泛的内部收购暗示，那些最了解该公司的人认为，在这段时间内，新住宅不会破产。

只要政府在危机期间提供适当的援助，它就不会。如果做不到这一点，那么NRZ的股价(目前股价不到其账面价值的一半)将大幅反弹。

Lowe’s (LOW.US)

美国各地的社交疏远措施和商店关闭对实体零售业造成了沉重打击。家居装饰零售商劳氏(Lowe 's)也不例外。短短几周内，该公司股价就下跌了45%，目前仅比五年来的低点高出几美元。

该公司首席执行官马文·埃利森(Marvin Ellison)认为这种抛售有些过头了。3月6日，他以高于100美元的价格买进了1万股劳氏股票。

当然，那是在卫生事件大流行真正在美国爆发之前。不过，这是公司的最高执行官投下的一张信任票，他们相信劳氏能够挺过这场风暴，从另一边走出来。

我完全同意。由于利率处于历史低点，大量货币和财政刺激措施正在酝酿之中，一旦人们对卫生事件的担忧过去，房地产市场将出现大幅反弹。就像房地产市场一样，劳氏(Lowe 's)等家居装修零售商也是如此。到2020年下半年，这只股票可能会出现大幅反弹。

Planet Fitness (PLNT.US)

由于美国各地的健身房在可预见的未来都将关闭，折扣健身房运营商Planet Fitness在未来几周内不会有任何收入(虽然该公司在3月份向会员收取会费，但以后不会再向会员收取费用)。他们还可能看到大批会员被取消。

这些不利因素使得PLNT的股价在短短几周内下跌了近75%。

随着该股在3月份大幅下跌，大量内部人士开始买入。过去三个月，共有近15万股股票被内部人士购买(仅3月份就有12万股)。内部人士没有卖出任何股票。

内部人士的乐观是有道理的。该公司资产负债表上有4.36亿美元现金，1月和2月(通常是健身房一年中最忙的时候)有一些正现金流可供使用。这应该会提供充足的流动性，让未来几个月的灯光一直亮着，直到这场危机结束。

一旦危机过去，Planet Fitness的会员数量可能会出现激增，原因是被困在健身房的消费者希望重新回到健身房。如果是这样，那么PLNT的股价可能会在下半年出现大幅反弹。

Wells Fargo (WFC.US)

过去几周，银行经历了一场艰难的挤兑。卫生事件不仅使经济、消费者和企业支出陷入停滞，而且美联储将利率降至零，收益率曲线进一步反转。总之，对银行来说，这是一个糟糕的经营环境。

银行股因此一落千丈。富国银行也不例外。过去几周，富国银行股价下跌了60%。

在股价下跌的时候，富国银行首席执行官兼总裁查尔斯·沙夫(Charles Scharf)拿出500万美元购买了17.3万股富国银行股票。

那可是笔大买卖。正是这类收购能够而且应该给股东带来信心。毕竟，这个人应该比世界上任何其他人都更了解富国银行的运营业务，而且他承诺出资500万美元来买入这一下跌。

我理解他为什么那样做。是的，今天银行的情况很糟糕。但到今年下半年，情况可能会好得多。大流行将会过去。消费者和企业将重新增加支出。利率将会上升。收益率曲线将回归正常。

一切都会好起来的。在这种情况下，WFC的股价应该会反弹。

(编辑：李国坚)