大摩：料中车(01766)将加速渗透海外市场 给予“增持”评级

摩根士丹利发表研究报告表示，中车(01766)母公司由新管理层执掌，市场将关注其业务发展及能否加快推动南北车整合，给予中车“增持”投资评级，目标价8.8元。

大摩称，中车母企中国中车集团委任刘化龙及奚国华，分别接替退休的崔殿国及郑昌泓担任集团主席及副主席。中车亦发公告表示崔殿国及郑昌泓已辞任上市公司董事长及副董事长职位。

该行认为，刘化龙及奚国华将继任上述职位，二人在南车及北车合并前均有该类公司经验，相关经验有助于轻松整合两者的管理团队和资产，以发挥更好的协同效应。

该行表示，由于中车在国内铁路市场有垄断地位，新管理层可以专注于业务增长，并可加快发展海外市场及非铁路相关业务。

中车计划于2020年达到海外收入占总收入20%的比例。该行认为，中车此目标似乎具挑战性，鉴于其海外市场收入按年跌幅，2015年比例仅占11%，2016年更有可能跌至10%。

该行认为在新领导层带领下，中车将加速渗透海外市场，如收购海外同业，而早前筹划收购斯柯达交通(Skoda Transportation)便是的其中一个例子。

此外，大摩表示，中车销售新能源巴士已带来收入贡献，并已开始涉足电动车供应链。