“港版纳指”终见ETF “ATMX”先回调再吸纳

本文来自“聪明钱走势”。

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有“港版纳指”之称的恒生科技指数，自7月27日推出后，南方东英资产管理亦已在8月28日于港交所抢先推出了“南方东英恒生科技指数ETF”(03033)，目前来看，该ETF每日平均也有约4至5亿的成交，显然有一定吸引力。

值得注意的是，该ETF上市首天，于竞价时段竟然出现20元成交，但在正式开市数分钟后，便回复至7元、8元的正常水平。以当天的竞价情况来看，明显反映了投资者对ETF的理解不足。

自从恒生科技指数公布后，一般报价平台虽然有加入该指数，但都不是置于当眼位置，很多人连科技指数现时处在甚么水平也懵然不知。最简单的理解是该ETF的1元，约等同于科技指数的1000点。所以在上市首天竞价时段的所谓“炒上”，根本就是无稽之谈，原因是当时的科技指数上落并不大。

ETF本身具备分散投资、多样化的优点，如果看好某ETF内的投资组合，购入ETF的确是一个更稳健的选项，但起码也要有最基本的了解，像首日上市的竞价问题，显然就是无知的举动，这样的行为也最容易遭到淘汰。

目前科技指数中，权重最大的为美团点评(03690)、小米(01810)、阿里巴巴(09988)及腾讯(00700)，四者合共占据了相当大的比重，对ETF的影响亦至关重要。如果未有时间完全了解各大成分股的状况，对这四家企业也应该要有基本认知，所以这四大权重股的后市去向，务须密切留意，以免重蹈上市首天竞价的覆辙。

年初以来，美团股价一直狂飙，已累计上涨了约1.6倍，也难怪成为科技指数中的最大权重股。就着其半年业绩来看，收入为414.76亿元人民币(下同)，同比下降1%;其中到店、酒店及旅游业务板块，收入同比下滑21.6%。卫生事件虽然影响了这些业务，但同时也带动着其他业务，在餐饮外卖的业务板块上，就录得同比增长2.1%。而且，卫生事件也带动了网购的习惯，其生鲜食品、“美团买菜”等新业务得到了发展，新业务及其他收入同比增长14.1%。

当然，餐饮外卖仍是其主要的收入来源，上半年贡献收入240.35亿元，占总收入的57.95%。其中，第2季的经营利润增长65.74%，至12.53亿元，完全抵消了第1季的经营亏损。董事长王兴在业绩发布会上提到“会利用科技的力量，降低外卖成本”，而这也相信是美团餐饮外卖利润大幅增长的原因。

随着卫生事件慢慢减退，社会经济恢复将带动到店业务复苏，这或会成为美团短期内的另一增长点。不过，需要留意的是，美团仍然极需依赖补贴去维持盈利增长，长远能否维持确实仍存疑问。从目前走势来看，小注看升仍属可以，但若然出现单日跌幅达5至10%，便应迅速离场再作观望。

至于第二大权重股小米，也于8月底公布了业绩，营收和利润表现超出市场预期。上半年总收入达到1032亿元，同比增长7.9%;经调整净利润57亿元。其中，小米手机于次季度的全球销量为2830万台，市场份额稳居全球第四;而且全球智能手机平均售价提高11.8%，亦持续站稳高端市场。而AIoT业务及互联网服务亦有稳健增长，未来相信会围绕手机核心业务的同时，以AIoT布局构建美好生活，让小米能够继续引领全球智能生活。

需要留意的是，第二季度中，小米境外市场收入达240亿元，同比增长10%。特别是在欧洲市场中，其智能手机出货量逆势上升，同比增长64.9%，市场占有率达到16.8%，首次成为欧洲前三大智能手机厂商。小米在欧洲市场高速扩大市场份额，有利于吸引高收入用户群，有利于进一步提升手机平均售价，同时拓宽互联网服务变现空间。不过鉴于小米股价近期升幅已鉅，回调后再作考虑将更会妥当，而下方17元左右水平有不错支持，届时可再作吸纳。

阿里巴巴方面，上季度业绩显示，其营收与利润均超预期，净利润强劲增长。营收1537.5亿元，同比增长34%，净利润464.37亿元，Non-GAAP净利为394.74亿，同比增长28%。其中，天猫GMV所有主要类目全线恢复或超越疫前水平。天猫实物GMV同比增长27%，所有主要类目全线恢复或超越疫前水平，预示内地消费水平的全面复苏。

其他如新零售业务、跨境电商、阿里云业务等都维持高速增长，配合其净利率增长与超强现金流，未来发展仍将长期看好。阿里巴巴目前处于低估值区间，而且竞争边际有望趋稳，近期还有持股的蚂蚁集团准备上市，股价有望继续造好，若市况配合下，年内有望挑战300元大关。

腾讯方面，其反而是四家企业中，近期走势相对较弱的一个，主要由于其海外业务最近不断受挫所致。

不过，腾讯的海外投资行业主要还是分布在游戏之中，试图以此拿下热门游戏IP和研发权，补齐自身在游戏行业上游的短板。当然，目前来看，其游戏全产业链的布局已相当完善，也是名副其实的世界级游戏帝国。根据腾讯去年业绩显示，其海外游戏收入在去年第四季度同比增长超过一倍，占网络游戏收入的23%。所以对比起“出问题”的WeChat，游戏才是腾讯向海外发展的主力，这也难怪腾讯管理层认为WeChat问题对腾讯的影响较小。

若以周线图来看，明显可见腾讯在500元有强力支持，在此上方仍值得以小注买升;而历史高位为564元，若然能够突破，亦应考虑追入。但若不幸跌破500元大关的话，造淡或更为稳妥。

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（编辑：玉景）