油价前景明朗 油服迎来回暖

智通财经获悉，上周六石油输出国组织(OPEC)与非OPEC国家达成2001年来首次协议，将协同减产以缓解全球供应过剩。由俄罗斯牵头的11个非OPEC国家同意自1月份开始每天减产原油55.8万桶。此前，OPEC已于11月30日同意自1月起每日减产约120万桶，或逾3%，产量降至每日3250万桶。

受上述消息的提振，周一(12月12日)原油价格跳涨至2015年7月来最高水平。布伦特原油期货上涨5.55%，报每桶57.33美元，稍早曾触及每桶57.89美元的近一年半高位;美国原油期货亦上涨5.5%,报每桶54.31美元，稍早曾触及每桶54.51美元的近一年半高位。

油价短期涨至60美元可期

自OPEC今年11月30日宣布8年来的首个减产协议以来，油价上涨了近20%。据悉，OPEC和非OPEC的减产计划囊括了占全球石油产量60%的国家。

减产将会从明年1月1日开始，持续时间为6个月。虽然有成立了委员会来监督减产，但行业内的分析师表示，历史上来看，OPEC国家或者俄罗斯完全遵守协议的情况还是比较少的。

但即使如此，法国外贸银行的分析师Abhishek Deshpande还是表示“即使他们没有完全尊重承诺，他们的动作也足以在2017年早期平稳油市。”

资深OPEC观察人士暨Pira Energy咨询公司的创始人Gary Ross说，“他们将欣喜地看到油价回升，初期阶段的协议遵守情况将会不错。但后面随着油价继续攀升，遵守情况就要变差。”

Ross补充说，OPEC将把油价目标定在每桶60美元，若高于这个价格，可能就会刺激竞争性生产。美银美林也预测，未来一年内油价最高将升至60美元/桶左右。

国际石油供求关系(数据来源：EIA 华泰香港研究)

港股油服估值正处历史底部

油服行业位居石油产业链上游，直接为石油勘探及生产提供服务，因此，石油产业链上游的勘探及生产的发展状况直接决定了油服行业的发展。一般而言，油价的涨跌对油服行业是具有传导性的，即油价上涨使得石油公司勘探及生产投资规模扩大，从而对油服行业的需求也随之加大。因此，油价的上涨是推动油服市场规模扩大和行业快速发展的主要因素。

香港油气板块主要包括油气公司、油田服务公司、炼化公司。智通财经注意到，香港石油石化股估值处于历史低点，其中，油服公司和油气公司PB均在1倍左右，处于历史区间下线。随着企业盈利的改善或扭亏为盈，其PB估值应该恢复到合理的1倍以上的水平。

油价最坏的时候已经过去，智通财经认为，两类公司值得关注：海外低成本油气开发市场业务或美国页岩油气油服业务敞口较大的公司;利用行业周期谷底并购成本较低的特点，积极布局外延扩张和技术提升的企业。

其中，TSC集团(00206)8月公布，与Offshore CC FZE签订合约，成立合资公司。合资公司70%归TSC集团所有，30%归OCC FZE所有，主营业务是为北海地区的几家大型石油公司提供OIM设计的定制钻井平台的销售、运行及维护服务。此外，TSC近日成功获得中集来福士海洋工程(新加坡)有限公司(中集来福士)的附属公司烟台中集来福士海洋工程有限公司一台海洋吊机和服务合同。

安东油田服务(03337)上周公布向资产管理公司Trafalgar Trading Fund按每股1.008元配售2.22亿股新股，占扩大后公司已发行股本约9.09%。集资所得净额约2.23亿元，拟用作一般营运资金。实时反应作出的资本动作，有利于订单增加后迅速扩大业务。

海隆控股(01623)近期成功投得于明年为俄罗斯石油公司位于俄罗斯全部9个场所提供17914吨钻杆及相关产品。加上集团旗下海隆海洋，近期成功与Saipem集团就提供起重机船舶租赁服务用于海上井口平台及海底管道安装获得预授协议。

12月12日恒指跌逾1.5%，但油服板块表现尚可。

关注未来油价震荡因素

尽管这是自2008年以来，各方首次就原油减产达成一致，但历史上来看，OPEC国家或者俄罗斯完全遵守协议的情况还是比较少的。因此，减产协议的执行情况等因素将对原油市场产生的长期影响仍然面临一些不确定性。

首先，在西方加大对俄罗斯经济制裁和油价近年维持低水平的背景下，俄罗斯经济目前面临财政收入不足的难题，能否切实推行减产计划值得关注。

同时，欧佩克自身对于协议的落实情况也值得关注。欧佩克的产量调整计划一直依靠成员国自觉遵守，但如果油价持续回升，一些经济困难的成员国可能会增产以从较高油价中获益。

最后，一旦欧佩克减产协议推高油价也会导致美国页岩油行业回暖。这将不利于缓解当前全球供应过剩的局面。目前美国页岩油产业已经出现回暖迹象，美国油服贝克休斯本周六(12月10日)公布美国钻井平台数据，美国石油钻井数量连续第4周增加。