国泰君安国际：新能源装机量未来或能超额完成目标，利好上游制造业及下游发电业

本文来自微信号“国泰君安证券香港”。

政策动向：

近日有关“十四五”至“十五五”期间风电及太阳能发电装机量的政策目标逐渐明朗。

9月22日，中国在联合国大会上承诺中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，2060年前实现碳中和。

12月10日，国家能源局新能源与可再生能源司副司长任育之表示，国家发改委正在测算未来十年光伏发电的发展目标;从目前的发展情况看，“十四五”的光伏发电需求将远高于“十三五”。

12月12日，中国在气候雄心峰会宣布中国2030年全国非化石能源占一次能源消费比重将达到25%，风电、太阳能发电装机总容量将达到12亿千瓦(1200GW)以上。

装机预期：

装机量方面，根据全国新能源消纳监测预警中心数据，截至2020年9月底，全国风电、光伏并网装机约为440GW，距离2030年1200GW的装机目标仍有760GW差额。由此估算，2020-30年平均每年约需装机70-75GW。另据数据，预计2020年全国风电及光伏装机共计约76GW。故未来十年，虽陆上风电及光伏电站补贴不再，年均装机量仍至少会与2020年的历史装机高位保持基本持平。

能源消费结构方面，截至2019年年底，全国非化石能源占一次能源消费比重约15.3%，距2030年的目标25%仍有约十个百分点的差距。据专家估算，非化石能源占比每提高1%，需新增以新能源为主的可再生能源装机约100GW。由此推算，未来十年新能源装机年均装机或达100GW，较2020年预期装机量高出32%。

回顾“十三五”，我国新能源行业发展一直领先于政策目标。根据数据，2016-20年全国新增风电装机共计约125GW，超出风电发展“十三五”规划中的目标约50%；光伏新增装机共计约200GW，超出太阳能发展“十三五”规划中的目标约200%。按照目前政策，“十四五”至“十五五”期间风电及光伏年均装机需在70-100GW之间，但根据历史经验，装机量预计大概率落在区间上限，甚至超额完成目标。

个股影响：

新能源装机目标明确，首先利好上游新能源制造业，重点关注金风科技(02208)、福莱特玻璃(06865)、信义光能(00968)。此外下游新能源发电企业也将受到长期利好，重点关注龙源电力(00916)，大唐新能源(01798)。（编辑：mz）