平安证券：广联达(002410.SZ)归母净利润大幅增长，维持“强烈推荐”评级

智通财经APP获悉，平安证券发布研究报告称，广联达(002410.SZ)归母净利润大幅增长，云业务营收占比提升明显。维持“强烈推荐”评级。

平安证券指出，20年公司实现归母净利润3.30亿元，同比增长40.55%，表现优异，公司归母净利润在新冠疫情影响下仍实现大幅增长，表明公司云化转型成效显著。

平安证券主要观点如下：

事项：

公司公告2020年年报，2020年实现营业总收入40.05亿元，同比增长13.10%，实现归母净利润3.30亿元，同比增长40.55%，EPS为0.2867元。2020年利润分配预案为：拟每10股派2.5元(含税)，不以资本公积金转增股本。

平安观点：

公司2020年归母净利润大幅增长：根据公司公告，公司2020年实现营业总收入40.05亿元，同比增长13.10%，实现归母净利润3.30亿元，同比增长40.55%。公司表观归母净利润在新冠疫情影响下仍实现大幅增长，表明公司云化转型成效显著。公司2020年云转型相关合同负债(预收款项)余额为15.11亿元，如果将云转型相关合同负债还原，则还原后的营业总收入约为46.21亿元，同口径同比增长14.97%;还原后的归母净利润约为8.86亿元，同口径同比增长32.89%，还原后的业绩表现依然良好。

公司2020年毛利率和期间费用率同比下降，研发投入持续加强：公司2020年毛利率为88.49%，同比小幅下降0.81个百分点，主要是因为数字施工业务毛利率有所下降。公司2020年期间费用率为79.91%，同比下降2.90个百分点，主要是因为管理费用率和财务费用率分别同比下降1.20和1.58个百分点。公司2020年持续加强研发投入，继续坚持在图形技术、人工智能、云计算等领域加大投入，研发投入总额达13.39亿元，同比增长23.13%，研发投入营收占比为33.93%，同比提高2.53个百分点。公司2020年经营性现金流表现优秀，经营性现金流净额为18.76亿元，同比增长192.73%，超出同期归母净利润15.46亿元。

公司造价业务云收入营收占比提升明显，施工业务收入四季度增速回升：

公司2020年持续推进造价业务云转型，云转型地区已达25个，仅剩江苏、浙江、福建、安徽四个地区未进入全面云转型。2020年新转型地区全年产品综合转化率达到50%，基本达到2019年的优势地区首年转型成绩;