美银美林：预计玖纸(02689)短期产品售价稳定 目标价10.7港元

美银美林发表报告表示﹐近期与玖龙纸业(02689) 管理层举行了路演，内地部份小型厂商早已开始减价之际，玖龙纸业管理层仍维持2017财年下半年(即今年1月至6月)达到每吨净利润300至400元人民币的目标，因公司早前提价仍落后于小型厂商同业，虽然公司进一步加价或未必容易，但有信心至6月可维持售价，平均产品售价正在回稳。该行予玖纸“买入”评级及目标价10.7港元。

该行估计，玖龙纸业于去年12月至今年1月产品的每吨净利润高于500元人民币，目前平均产品售价已较去年12月上升每吨200元人民币，不过由于需转嫁旧瓦楞箱成本，预计公司2017年第一季产品每吨净利润或会回落至400至500元人民币。

美银美林引述玖纸管理层指，泉州、河北、重庆及沈阳小型厂房基地仍有200万吨新增产能，公司估计于预测2017财年及2018财年资本开支约50亿至60亿人民币。