阿里巴巴(09988)守住200大关 反垄断法阴霾渐消

本文为“聪明钱走势”供稿，文中观点不代表智通财经观点。

五月头，科技股几乎全线下挫，当中不乏知名的巨企如腾讯 (00700)、美团 (03690)、阿里巴巴 (09988)等。市场主要认为是次下跌是受到反垄断法阴霾影响。到底这是否一个买入机会，还是会继续跌得更深，长期下跌?

阿里巴巴最新公布的2021年3月止季度业绩迎来了上市以来首次经营亏损，主因是由于182亿的反垄断法罚款，亏损金额为人民币76.63亿元。遇到上市以来首次亏损，也难怪股价会从高位大跌三成。

不过公告表明，是次反垄断法罚款为一次性影响，剔除该一次性影响，经营利润为人民币 105.65 亿元，同比增长 48%。换言之，不计算罚款的话，业绩是有增长的。除此之外，业绩报告还有不少值得留意的地方，例如，占收入比例86%的核心商业业务，同比增长达72%，营收1613.65亿。阿里巴巴于2021财年达到了全球年度活跃消费者 10 亿的历史性里程碑。阿里巴巴生态体系于本财年也实现了1.2万亿美元 GMV 的新纪录。正如CEO张勇所说整体业务在健康的基础上强劲增长。

如此一来，当反垄断法的负面因素被投资者淡忘后，股价仍是有望重回正轨的。此时，投资者或许担心反垄断法会再度攻击阿里巴巴，不过，笔者认为这担心是过度的。阿里在接受天价罚款时，态度良好，表明对惩罚诚恳接受，坚决服从，深明晦改的重要性，看来已经是摸好了政府的底线，再也不敢犯。毕竟连同蚂蚁金服搁置上市，阿里某程度上已被整顿了两大次，再来一次大整顿的机会也相对降低。

而且，阿里亦有确实执行一些战略转变，相比使用“二选一”的垄断手段，阿里转为丰富淘宝APP的内容，如直播是就是其中一个增长最为迅勐的内容。另一方面，亦加大了对数字化基础设施的投入，例如智慧物流、云计算，盒马、天猫超市、社区商业平台及淘鲜达在内的新零售，饿了么、Lazada、菜鸟网络等等。阿里就是凭这些自豪地表示：“得益于生活及工作等各方面均在加速数字化，我们对中国消费驱动的经济增长充满期待。我们将继续聚焦用户体验，专注于通过创新创造客户价值，从而实践在数字时代让天下没有难做的生意之使命。”

阿里亦宣布计划将2022 财年所有增量利润及额外资本投入用于支持平台商家，以及投资于新业务和关键战略领域。事实上，今年以来，阿里在电商平台也做了不少协助中小型商家降低成本的举措，例如天猫释放了部分店铺保证金，供商家支取用于店铺经营，降低大家电商品物流仓储服务费。可见阿里是有心去帮助中小企，而不是只靠垄断去做生意。这种积极的态度亦令阿里的中国零售市场移动月活跃用户增加至9.25亿，较2020年12月增加2,300万，反超拼多多重上第一。

从以上可见，阿里并没有被反垄断法弄得绑手绑脚，反而积极去做好自己，放眼未来。面对电商界激烈的竞争亦没有煺缩，花心思去提升质素，打造一条护城河，拼多多用户再多，面对阿里还是输了一截。难怪能吸引到巴菲特拍档芒格也在230元附近建仓。下笔之时，股价只有205元，现价PE只有24.65倍，已在历史底部。能在比芒格更低的买入价买入基本面仍然亮眼的阿里巴巴，相信会是一个不错的中长线投资。保守者甚至可以等到200元以下才入手，假如能到200元以下的话。

利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。

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本文来自“聪明钱走势”，智通财经编辑：玉景。