Q1营收超预期股价暴涨20% 达达集团(DADA.US)顺应了哪些趋势?

2020年疫情作为一剂催化剂，催熟了社区团购，也加速了实体门店寻求数字化的转型。中国零售业正沿着一股不可逆的趋势步入微距电商时代，而即时配送网络则成为各大电商平台及实体商超竞相追捧的新零售基础设施。

6月8日，“即时零售第一股”达达集团(DADA.US)发布2021 Q1财报，一季度营收达17亿元人民币，同比增长52%，两年复合增长率78%，显著超出市场预期。财报业绩公布后的连续两个交易日，公司股价应声而涨20%。

不久前，公司还曾获得京东集团8亿美元增持，标志着双方进一步深化全渠道合作，达达战略承接京东即时零售和即时配送业务。截至目前，已有16家国际投行与券商覆盖达达集团，给予“买入”评级。5月，公司也获纳入MSCI ACWI全球指数。

达达集团高管在财报电话会上表示，预计公司强劲的增长势头将持续，Q2总营收将同比增长72%至78%。这一加速增长的过程中，达达顺应了哪些趋势?

生鲜电商赛道成为焦点 京东到家正提速换挡

目前，达达集团旗下拥有达达快送和京东到家两大核心业务，二者保持独立开放的运营模式，同时协同相融，形成了“零售+物流”独特的协同发展模式。通过加速拓展多场景、多品类、全地域、全客群的即时零售与配送业务，2021年一季度，达达快送平台营收同比增长51%至9亿元人民币;京东到家平台营收同比增长53%至8亿元人民币，两年复合增长率近100%。

值得一提的是，自去年疫情爆发以来，居民的消费习惯向线上转变，生鲜电商赛道迎来了迅猛发展。6月9日，随着两大生鲜电商独角兽每日优鲜和叮咚买菜同时向SEC递交招股书，“生鲜电商第一股”的争夺战也正式打响，再次引起了资本市场对于生鲜赛道的关注。

据智通财经APP了解，在当前生鲜配送主流的前置仓、社区团购、平台到家几种模式中，前置仓模式因采用重资产运营模式，较能满足一二线城市节奏较快的中产阶层需求，但该模式因前置仓物理限制导致 SKU 的广度和深度有限，相较商超也缺乏订单多样性，货损和履约成本也较高，长期盈利能力目前仍不明朗。

相比之下，平台到家模式和众多零售商合作，在商品供给丰富度上远大于前置仓，不局限在生鲜非标品，京东到家在商超领域积累的能力能够很快复制到其他品类;其轻资产模式也赋予了其较强的规模化能力，单均配送成本更优，也更有利于快速向下沉市场扩张。除此之外，品牌广告收入也是该模式所特有的多元化收入之一，有利于平台进一步打开长期盈利潜力。

作为平台到家模式的代表，京东到家则成为本地即时零售合作的首选对象。其中，截至一季度，京东到家已覆盖全国超过1500个县区市，相比去年同期逾翻倍，下沉市场潜力被进一步释放。截至2021年3月31日的12个月中，京东到家平台总交易额(GMV)281亿元人民币，同比增长79%;平台年活跃消费者超4610万，比去年同期大涨67%。

今年一季度，除与沃尔玛、永辉、华润万家等头部连锁商超深化战略合作外，京东到家还新签约了近30家百强及区域龙头超市。目前，平台已与中国连锁商超百强中的75家达成合作。4月，京东到家也与前置仓模式的每日优鲜宣布达成合作，每日优鲜门店及前置仓同时登陆京东到家和京东平台，为平台消费者提供更丰富的生鲜即时消费的便捷体验。其开放的平台属性，赢得了更多合作伙伴的信任

另一方面，在京东5亿年度活跃买家中，体验过即时零售与即时配送业务优质服务的用户比例还相当低，仍有很大提升空间。而随着京东集团对公司的进一步增持，达达集团战略承接京东即时零售和即时配送业务，京东到家在京东用户中的渗透率无疑将得到显著提升，进一步提升平台竞争力。

对于京东到家发展潜力的展望，达达集团高管表示，对京东到家强劲的增长势头感到兴奋，相信京东到家营收同比增速于二季度将超过80%，并于2021年下半年在此基础上进一步加速。

科技数字化浪潮再崛起 达达海博系统展现技术硬实力

经过疫情的洗礼，消费者下单后1-2小时拿到商品的消费习惯正在养成。这对于实体零售企业的经营效率则提出了新的要求，形成新一波产业改善经营效率的科技数字化改革浪潮。而这背后，则离不开数字化基础网络的支撑。

根据IDC预测，未来五年，中国企业对搭建信息化所需网络基础服务的市场需求会以37%的年复合增长率增长，仍存在着巨大增长空间。尤其是帮助企业开拓线上市场的“开源”型服务，比“节流”型服务，获得更多青睐和机会。

其中，达达智配SaaS系统开放达达快送技术能力，帮助连锁品牌提升自有配送团队的配送与管理效率，公司的全渠道中台SaaS-海博系统则在零售商中展示出强大的吸引力。

达达高管透露，截至4月底，海博系统已在超3300个连锁零售商的门店部署应用，较2月底的2200个门店大幅增加。同时，系统的服务对象也由商超品类延伸至便利店以及3C品类，过程中仅需少量开发，展现出海博标准化解决方案在不同垂直行业较强的落地能力。更重要的是，商家在部署海博前后，线上全渠道销售增长的同时，获得了利润率的显著提升。

在数字化赋能的长期模式创新和技术迭代下，达达快送目前已可为商家提供全渠道订单一体化履约服务，在保障履约效率的同时大幅降低成本。而基于众包网络和数字化解决方案，达达优拣也为零售商解决人员不足、拣货成本高、履约质量不稳定等问题，一季度订单量环比增长230%，实现拣货履约率超过98%，配送员取货时长降低23%。

纵观而言，数字化技术赋能及深化战略合作的“轻资产”发展路径贯穿了达达成长的始终。也正是在这一模式下，京东到家与达达快送两大平台才得以发挥战略协同作用，实现市场份额的快速提升。

这一模式也得到了花旗分析师的认可。该行表示，达达集团抓住了消费升级中快速增长的即时消费需求，具备丰富的零售数字化解决方案经验，基于公司双平台的领先地位和独特的协同发展模式，以及战略承接京东即时零售和即时配送业务，将有利于公司加速成为综合品类的本地即时零售平台。

在当前生鲜日用等品类渗透率进一步提升的大趋势下，公司通过数字化和战略合作使旗下两大平台京东到家与达达快送在协同作用之下不断构建自身壁垒，则是公司在时代潮流中胜出的关键。