调研记录|新益昌（688383.SH）：预计今年MiniLED固晶机和半导体固晶机的销售各有2亿左右

智通财经APP讯，新益昌（688383.SH）在7月13日接受调研时表示，公司的产能在持续爬坡，稳步爬升。钢材、芯片等原材料成本有所上升，但公司设备的钢材用量占比不大，芯片从原厂提前采购，准备充足，所以对公司设备的成本影响不大。公司设备批量使用自产核心零部件（包括驱动器、导轨、电机、运动控制卡、高精度读数头以及电磁阀），实现国产替代，降低成本，提高毛利率。根据测算，LED固晶机全球规模将从2018年的2.74亿美元增加到2024年的3.06亿美元。公司主要销售的传统LED双头固晶机，单价16万元左右，毛利率30%多；MiniLED六联体固晶机单价100万元左右，毛利率60%多。预计今年MiniLED固晶机和半导体固晶机的销售各有2亿左右，未来预计三到五年内都有望保持30%到50%的增长。

具体问答实录如下：

问：公司设备的软件采取怎样的销售模式?

答：公司是整机销售的模式，设备软件免费更新升级。

问：MiniLED订单,主要客户是?

答：主要客户是以前积累的客户，从传统LED转入MiniLED的布局。公司也在拓展新的客户，助力客户进入产品验证阶段，期待订单爆发。

问：从传统LED固晶机升级到MiniLED固晶机,设备价格和毛利率有何变化?

答：公司主要销售的传统LED双头固晶机，单价16万元左右，毛利率30%多；MiniLED六联体固晶机单价100万元左右，毛利率60%多。所以MiniLED固晶机的价格较传统LED固晶机的价格更高，利润也更为可观。

问：跟友商设备的对比情况?

答：友商和公司设备主要是固晶方式不同，友商采取针刺方式，速度较快，对板和芯片排布的要求较高。公司设备采用抓取方式，精度和良率较高，而且可以实现RGB混色。

问：公司与竞争对手相比,有什么优势?

答：公司的主要优势在于：（1）公司较早进入市场，积累了丰富的客户资源和良好的市场口碑。良好的市场口碑不仅保证了现有客户的认同和持续合作，还获取了更多客户的关注和合作机会。（2）公司较强的研发实力与部分核心零部件自产能力，使得公司能够快速响应客户个性化需求、加快交货周期，在提高设备质量的同时，降低了产品成本。

问：公司整体产能情况?

答：公司的产能在持续爬坡，稳步爬升。设备产线的产能提升需要一个过程，涉及到产业链、人员培训和培养等方面。公司也在持续的扩招人员。

问：预计今年MiniLED固晶机和半导体固晶机的收入情况和对未来三到五年的预估?

答：预计今年MiniLED固晶机和半导体固晶机的销售各有2亿左右。未来随着客户从小间距LED不断转入MiniLED，半导体方面也陆续推出除固晶机以外的其他设备，预计三到五年内都有望保持30%到50%的增长。

问：原材料涨价对公司设备的影响?

答：钢材、芯片等原材料成本有所上升，但公司设备的钢材用量占比不大，芯片从原厂提前采购，准备充足，所以对公司设备的成本影响不大。

问：对全球LED固晶机的市场规模作何判断?

答：根据法国市场研究与战略咨询公司YoleDevelopment发布的《2019年固晶机市场报告》（DieAttachEquipmentMarketReport2019），固晶机应用按领域划分，固晶机可应用于LED、内存、Logic等领域，2018年全球LED固晶机市场规模为2.74亿美元，占全球固晶机市场规模比重为28%。据此测算（资料来源：Yole,平安证券研究所），LED固晶机全球规模将从2018年的2.74亿美元增加到2024年的3.06亿美元。

问：公司单邦双臂设备的效率和良率情况?

答：一台单邦双臂设备的速率为40K每小时左右，精度±10μm。该设备良率平均能达到99.995%以上。

问：从传统LED进入MiniLED,都有哪些难点?

答：（1）LED显示技术正朝着高密度方向发展，由传统小间距LED显示向MiniLED延伸，对固晶机的作业速度和精度均提出了更高的要求；（2）MiniLED尺寸微缩化，使得芯片使用量提升，固晶设备在提升效率的同时，需保证固晶产品保持较高的良品率，从而进一步对固晶机的核心功能——视觉定位检测功能的速度和稳定性提出较高要求；（3）MiniLED技术目前仍面临研发投入及生产成本过高的问题，其中，晶片测试、分选等环节消耗成本较为高昂，仍需不断寻求新的工艺方式以降低生产成本。

问：坏点返修情况?

答：间距到了P0.5以下，坏点返修是业内共同的难点。公司针对该难点已经在努力布局、研发。

问：对公司各大主营业务板块的预期?

答：公司各大主营板块总体业绩持续稳定增长。传统LED的业务增长相助于小间距LED客户积极扩产，照明市场比较稳定。公司未来主要增长点寄于MiniLED和半导体板块；锂电池方面，公司也在稳中寻求差异化路线，寻求突破。

问：公司设备毛利率较高,主要优势体现在哪方面?

答：主要是公司设备批量使用自产核心零部件（包括驱动器、导轨、电机、运动控制卡、高精度读数头以及电磁阀），实现国产替代，降低成本，提高毛利率。

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