安信证券：比亚迪(002594.SZ)8月销量超预期 纯电、混动均表现亮眼 目标价360元

智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，维持比亚迪(002594.SZ)“买入-A”评级，预计21-23年归母净利润分别为62.46/112.79/136.32亿元，对应当前市值，PE分别为116.4/64.5/53.3倍，6个月目标价360元/股。

事件：比亚迪发布8月份销量数据：8月份共销售汽车6.85万台，同比增长86.32%。

安信证券主要观点如下：

8月销量超预期，纯电、混动均表现亮眼。

公司8月份共销售新能源乘用车6.05万辆，同比增长331.92%，环比增长20.88%，在行业缺芯较为严重的背景下，这一销量水平超出预期。分类别来看：8月份纯电动乘用车销量3.04万台，环比增长5386台，主要因为秦PlusEV、汉EV、元Pro等车型销量持续增长;8月份插电混动乘用车销量3.01万台，环比增长5065台，主要是秦PlusDM(环比增长16.1%)、宋PlusDM以及唐DM等DM-i车型产销量持续扩张所致。该行认为，随着dmi车型产能的持续扩张，公司未来几个月产销量有望持续向上。

重磅新车陆续上市，未来有望持续量利齐升。

重磅新车型：1)公司dmi系列车型持续热销，订单饱满，根据工信部公告，未来还将有多款重磅车型上市(宋pro、宋max、F5、汉dmi等)，上市后有望进一步带来极为显著的销量增量(目前仅有3款dmi车型)，与同品类燃油车相比，dmi系列车型利润率较高，因此，dmi有望持续贡献显著的业绩增量;

2)公司e平台3.0系列的首款车型已于2021年8月29日上市，根据公司发布会，未来还将有海鸥、海狮、海豹等新车型陆续上市，3.0平台竞争力显著，优势明显，未来有望持续热销。

该行认为，随着公司新能源汽车销量加速扩张，公司单车利润有望持续向上(结构优化、单车折旧&摊销减少)，因此，公司2021-2022年有望实现量利齐升，该行对比亚迪未来几年的汽车销量、业绩均较为乐观。

刀片电池产能加速扩张，出货量有望超预期。

根据弗迪电池微信公众号，弗迪电池重庆基地产能达35GWh，蚌埠基地一期产能达10GWh，与年初相比，产能大幅扩张。另外，根据天眼查，2021年8月，公司相继注册了无为、盐城、济南以及绍兴等四家电池子(孙)公司，公司动力电池产能有望加速扩张，未来刀片电池出货量亦有望超预期。