招商证券：给予中软国际(00354)买入评级，目标价5.63港元

招商证券国际发表研究报告称，预期中软国际(00354)将继续成为中国IT外包市场长期增长的主要受益者，2017-19年预测收入/盈利的复合年增长率将达到17%/33%，重新覆盖并给予买入评级，目标价5.63港元。

该行指出，受到华为、汇丰、腾讯和微软的IT外包需求、以及其IIG/解放号(JointForce)平台的增长推动，预期中软2017-19年收入的复合年增长率将达到17%，继续成为中国IT外包市场长期增长的主要受益者。

此外，该行也对中软国际新业务感到乐观，包括云服务和大数据，可以提供长期的增量和长远的增长势头。随着新业务和大客户战略推动利润率扩张，预期中软2017-19年盈利的复合年增长率将达到33%。

该行还指出，公司估值为14.3倍的18年预测市盈率，较其最接近同业东软(600718 CH)折让48%，较16.3倍的全球同业平均水平折让13%。目前看中软国际目标价5.63港元，反映19倍的2018年预测市盈率，略高于18倍的往绩平均水平。

附研报原文：

招商证券（香港）中国软件国际(00354) 20170616.pdf