大和：维持中联重科(01157)“跑赢大市”评级 目标价降8.3%至5.5港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，维持中联重科(01157)“跑赢大市”评级，下调2022年每股盈利预测8%，以反映较低的毛利率预测，但上调2023年每股盈利预测12%，因较好的产品组合，以及致力降低销售及行政费用，目标价由6港元降至5.5港元，认为第4季毛利率已见底，不预期反弹。

大和表示，由于钢铁价格在2021年第3季见15年新高，导致公司第4季毛利率创15年新低，其中起重机板块下半年毛利率同比跌11.6个百分点至19.3%。管理层指出，第4季钢铁价格已由第2、3季回落逾15%，但大和相信，2022年价格将维持现时水平。

大和预期，2022年毛利率同比持平，因去年下半年业绩反映，难以将成本转嫁至下游，加上价格将维持高位。3月初强劲复苏亦因疫情受到干扰。大和亦对今年内需看法谨慎，因近期内房放宽措施属暂时性，基建支出将不及预期。不过，海外扩张及高空工作平台，或为增长动力。该行预计高空工作平台今年销售倍增，收入占比约10.4%。