私募热度不减 百亿千象霸榜多策略！上海竹润投资：近期是一个难得的调仓机会

智通财经APP获悉，今年以来市场震荡下行，三大股指大幅回落，一季度公募基金新发主动权益产品158只，募集规模931.8亿元。继2021年四季度发行规模环比大幅下滑后，发行持续降温，相对上季度发行规模大幅下降37.4%，季度发行规模为2020年以来低点。

3月份公募基金发行量持续创新低，股票型基金及混合型基金发行持续降温。但是，3月，私募证券投资基金无论是存续基金规模、新备案基金数量和规模，均实现了正增长。

当前股市表现不尽人意，从绝对收益层面来看股票策略均以回撤为主，而商品市场波动率的大幅推升，以及1-2月较好的趋势性环境，为管理期货策略创了较好的收益环境。这样的市场背景之下，私募也愿意采取多种策略去博取不同市场和投资品种的波动收益。

雪球资管高级投资经理林庆云表示，当前这种市场情况下，建议采用多资产、多策略的配置方式，通过私募FOF同时布局权益市场和商品市场。他还提到，随着 “资管新规”正式落地，以往的“资金池”对应的各类产品退出市场，而客户对这类产品的需求，可以被低波均衡型FOF产品满足。

私募热度未减，产品规模正增长

4月25日，中国基金业协会公布私募基金管理人登记及产品备案月报。数据显示，截至2022年3月末，存续私募基金129,955只，存续基金规模20.38万亿元，较上月增加117.23亿元，环比增长0.06%。

其中，存续私募证券投资基金81,002只，存续规模6.35万亿元，环比增长0.07%；存续私募股权投资基金31,382只，存续规模10.81 万亿元，环比增长0.04%；存续创业投资基金15,731只，存续规模2.43万亿元，环比增长0.83%。

2022年3月，新备案私募基金数量3,342只，较上月增加1,517只，环比增长83.12%；新备案规模708.72亿元，较上月增加350.28亿元，环比增长97.72%。

多策略凸显配置价值，百亿私募收益TOP15平均收益达8.89%

多策略基金往往将多种不同类型的策略组合起来，避免单一策略在特定市场中的局限性。因此一个多策略类型私募基金可能会包含市场中性策略、管理期货策略、套利策略、期权策略、股票、债券等不同策略，在净值上表现出来为较小的波动。

对多策略基金而言，仅需降低某一特定策略的仓位而通过其他策略的正常运行来获取收益。

（1）百亿级私募

从收益角度看，百亿私募多策略品TOP15今年以来的平均收益为8.89%。其中，千象资产管理的“信淮千象灵活配置精选1号”摘得榜单冠军，年内收益超13%；“千象22期”、“恒天千象二期”夺得亚军和季军，年内收益均超11%。

从数量角度看，百亿私募千象资产霸榜，共有10只产品上榜；黑翼资产、上海通怡投资、深圳凡二私募、思勰投资和银叶投资各有1只产品上榜。

（2）50-100亿私募

50-100亿私募多策略产品Top20今年以来的平均收益为6.19%。其中，上海竹润投资旗下的“竹润乐在36号”和“竹润乐园1号”位列冠亚军，年内收益均超10%。紧随其后的是博普科技管理的“博普混合策略1号”。

从数量角度看，收益排名前20的产品中，深圳前海国恩资本业绩亮眼，上榜产品有9只；紧随其后的是上海竹润投资有5只产品上榜，白鹭资管有2只产品上榜。另外，博普科技、上海稳博投资、涌津投资、珠海宽德私募各有1只产品上榜。

（3）20-50亿私募

从收益角度看，20-50亿中型私募管理的多策略产品Top20今年以来的平均收益为25.76%。其中，冠亚军分别为中阅资本旗下的“中阅中科稳健1号”、大连道合投资旗下的“道合东哥11号”，这两只产品年内已实现翻倍收益。

从数量角度看，收益排名前20的产品中，上海雷根资产共有5只产品上榜；大连道合投资和润洲投资各有3只产品上榜；中阅资本和横琴均成资产上榜产品各2只；东莞惠丰资产、理石投资、明湾资产、期期投资和深圳优美利投资各有1只产品上榜。

（4）0-20亿私募

从收益角度看，0-20亿私募管理的多策略产品Top20今年以来的平均收益为79.31%。其中，榜单前两只产品均为诚泰资产旗下，分别为“诚泰嘉豪成长”和“诚泰嘉睿成长”，今年以来的收益均超200%。位居榜单第三的产品为宁波梅山保税港佐原投资管理的“佐原卓荦多策略对冲六号”，年内收益超150%。另外，上海信鱼私募旗下的“信鱼锦泰1号”年内收益也实现翻倍。

机构：市场恐过度反应，权益资产存在机会

对于多策略产品而言，上海竹润投资表示近期是一个难得的调仓机会。

权益市场的短期大幅快速下跌，发生在中长期国内经济向好的基本面未动摇，逻辑可能还强化的背景下。这些因素对短期经济基本面、货币政策确实产生负面影响，但市场短期的大幅下跌有过度反应之嫌。

市场的短期快速下跌引发了部分基金的被动止损卖出，这放大了短期的悲观因素，而中长期的利好因素被市场所忽视。一旦市场企稳，在目前权益资产已出现低估的情况下，市场可能会出现一定程度的反转。对于多策略组合，近期是增加权益资产仓位的好机会。

考虑到政策今年在基建领域可能会明显发力，利率债的仓位应降低，同时，基建领域的积极行动需要城投平台主体执行，客观上强化了城投债券的安全性逻辑，城投债资产的仓位可以保持。

具体到权益资产上，可以考虑增配近期明显超跌的行业板块，包括工程机械、新能源车等，包括科创板、创业板可能都出现了系统性的投资机会。