中银证券：基建投资高增确定性强 看好疫后地产政策发力

智通财经APP获悉，中银证券发布研究报告陈，下半年建筑行业受基建高增、地产维稳的影响将持续向好。稳增长下基建加码政策密集出台，项目储备和资金来源更加充足，实物工作量形成速度有望加快;房地产行业供需两侧均有政策松动迹象，预计年内维稳，销售拐点有望出现在四季度;细分行业推荐市场规模可观、成本存在下降空间的BIPV。建议关注：中国建筑(601668.SH)、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、华阳国际(002949.SZ)、金螳螂(002081.SZ)。

中银证券主要观点如下：

2022年1-5月建筑行业整体表现较好：2022年1-5月，建筑行业基本面整体表现较好。1-4月基建投资增速达到8.3%;同期房地产投资小幅下滑2.7%，房屋新开工和竣工面积受基数和疫情影响同比有所下滑。但建筑央企新签订单增速明显高于建筑业整体订单增速。

基建是稳增长重点关注板块，年内投资增速有望超10%：基建投资是稳增长重要抓手，2021年底至今，加码基建投资政策密集发布。2022年基建项目的储备更加充足且开工节奏前臵，国家预算内资金、国内贷款和自筹资金也为基建提供了更充足资金来源;专项债使用情况监管趋严则有助于下半年更快形成实物工作量。疫情影响减弱将带动基建行业复工复产加速，业绩高增确定性较强。据测算，2022年基建投资增速有望达到10.8%的较高水平，是当下推荐配置的重点板块。

地产宽松政策有待进一步发力，销售拐点可能迟到但不会缺席：2022年1-4月地产销售状况不佳，房企流动性紧张状况仍在。但2021年9月起，房地产行业政策纠偏信号明显，供需两侧均有政策松动迹象，多个省市“因城施策”，预计疫情影响消退后宽松政策能够持续发力。2022年保障性租赁住房也能够小幅拉动房地产投资。房地产支撑经济作用明显，稳增长势必要维持地产行业长期稳定发展。该行认为下半年地产行业政策宽松有望进一步发力，行业全年发展总体维稳。

细分板块：BIPV政策频发，发展空间广阔：建筑行业耗能较高决定了发展绿色建筑是实现双碳目标的必经之路，BIPV作为绿色建筑的重要发展方向，“十四五”期间其市场规模有望超过4000亿元且成本仍有下降空间，预计未来将有较为广阔的发展空间。

风险提示：基建资金支持力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期，BIPV 政策推进不及预期。