直击调研 | 天邦食品(002124.SZ)：计划明年出栏量突破1000万 猪价往后以上升为主

智通财经APP获悉，6月21日，天邦食品(002124.SZ)在接受调研时表示，公司近期计划明年的出栏量的目标是希望能突破1000万，其中包括了仔猪等产品。此外，公司计划今年年底能繁存栏达到40到50万头。公司去年进行了高效能母猪的更新，目前母猪的胎龄都比较年轻。猪价底部已经确定，进入反转上升通道，趋势上是上升为主，但是上涨空间以及是否中间会有回调，无法做出准确判断。公司正在开展融资方面的工作，包括一个定增预案，计划7月份正式报会，预案里计划融资28亿。公司希望通过把能改的猪场都进一步的升级、改造，未来整体的效率与生物安全都能有很大提高。

计划明年出栏量突破1000万 猪价往后以上升为主

天邦在调研中表示，公司近期计划明年的出栏量的目标是希望能突破1000万，1000万头的出栏量包括了仔猪等产品。此外，公司计划今年年底能繁存栏达到40到50万头。公司去年进行了高效能母猪的更新，目前母猪的胎龄都比较年轻。三元母猪基本没有了，都淘汰了。目前出栏均重大概在120-130公斤之间，较一季度略有提升。

成本方面，天邦指出，目前全群的全成本较高主要的原因是因为没有满负荷生产。公司满负荷生产的场成本已经降到16元/公斤左右了，今年到四季度的目标是把整体的全成本降到16元/公斤左右。公司和通威合作是一个代工的模式，公司的饲料价格还是跟着原料价格在波动的。公司可以通过和通威的合作获得集采的优势，因为通威自己也有很大的饲料原料采购量，能产生规模经济效应。

关于往后的猪价走势，天邦表示猪价底部已经确定，进入反转上升通道，趋势上是上升为主，但是上涨空间以及是否中间会有回调，无法做出准确判断。

计划融资28亿用以将现有猪场进行升级改造

据天邦食品介绍，从基本面来看，公司内部的经营包括生产成绩都有改善，成本也在下降，具体的还要等半年报出来。现金流方面，因为猪价在涨，经营性现金流入增加了，压力相应缓解了不少。

天邦透露，公司正在开展融资方面的工作，包括一个定增预案，计划7月份正式报会，预案里计划融资28亿，公司希望能对资产负债表做一些改善，所以比较偏重于股权性的融资。定增募投项目没有选新的猪场建设，因为公司现有的产能并没有用足，短期内包括明年如果1000万的出栏量也完全有保证，不需要增加新的产能。

天邦表示，公司前期已经做了一些猪场舒适度改造实验，改造的效果非常好，因此公司希望通过把能改的猪场都进一步的升级、改造，未来整体的效率与生物安全都能有很大提高。定增项目金额较大是因为改造包含了很多个场，定增项目把它们打包作为一个整体项目。单个场的投资规模并不是特别大，也做了经济效益的测算和可行性的分析，在相对保守的测算下，投资也是非常值得。同时，包括银行、融资租赁等渠道的融资，公司也在继续开展工作。

生猪养殖依然是公司重点 计划建设深度猪肉产业链

天邦在介绍阜阳屠宰业务时表示，阜阳屠宰业务今年第一年投产，还在产能爬坡阶段，需要有试生产与调试过程，因此今年重点不在盈利，争取不亏就好。今年重点要将整个供应链理顺打通，打开市场、抓住重点目标客户、开拓渠道并建立关系，有了一定的市场承接能力后就可以上量了。下半年加工业务，例如熟食、精分割等启动起来，这块业务可为公司带来有附加值的销售，因为仅做白条业务的盈利能力有限。

在此次调研中，有投资者提到天邦现在饲料、种猪等业务都出让了，是否代表着猪层面上精力投入减少，对此，天邦回应，总体来看，公司的育肥业务方面依然会和史记保持合作，种猪基因依然会保持较高水平。生猪养殖依然是公司的重点，未来依然会重点投入，以提高养育水平、降低肥猪成本为目标。屠宰加工方面，公司第一个场刚刚投产，如果模式成功，未来会进行复制和扩张。

天邦食品表示，此次更名代表公司未来的战略方向，计划建设深度的猪肉产业链，未来将延伸到下游包括屠宰加工、生猪养殖等，如果再加上种猪业务环节，其实产业链是有点过长的。从国外看，领先的种猪公司比如PIC等，都是独立发展的，市场化也更有利于公司进步，如果一直停留在公司封闭体系内，活力和动力将逐渐匮乏。