华泰证券：维持华润水泥(01313)“买入”评级 目标价降至5.75港元

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，维持华润水泥(01313)“买入”评级，基于吨毛利和销量下降的假设，将2022年净利润预测下调38%至45亿港元，反映2Q22以来水泥价格低于预期及销量持续低迷，或将加剧2022年盈利压力。另预计2023-24年销量有所恢复但是吨毛利仍然承压，目标价下调38%至5.75港元。中国各地的水泥价格自2Q22以来已大幅下调，主因需求疲软及行业竞争阶段性承压

报告中称，该行观察到水泥价格在传统旺季走弱，目前公司核心区域市场上的价格较2021年同期低币40-80元/吨(14%-20%)，并预计下半年需求有望边际改善。但考虑到近期季节性走弱且房地产市场仍然低迷，认为需求近期不会出现强劲反弹。需求侧走弱是今年水泥价格疲软的主要原因，导致行业竞合未能发挥维持水泥价格稳定的理想效果。

该行预计，大企业维护行业生态平衡的一致目标在中期保持不变。伴随需求趋稳，行业格局有望实现供需再平衡。另外，该行确认为广西相比其他区域市场或将面临更多供给侧挑战，该区域新增产能潜力较强。数据显示，2022年1-5月，供给量较2021年底增3.9%，该行预计到2022年底供给量增幅或达13.1%。