概念追踪 | 锂矿需求恢复或超预期 高景气下锂资源板块业绩能否持续爆发？(附概念股)

智通财经APP获悉，6月27日，受锂资源供应仍然紧缺消息影响，A股锂矿资源概念股持续活跃，截至收盘，中矿资源(002738.SZ)涨停，赣锋锂业(002460.SZ)、西藏矿业(000762.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)涨超6%，盛新锂能(002240.SZ)、蓝晓科技(300487.SZ)、科达制造(600499.SH)、天华超净(300390.SZ)等股拉升上涨。国金证券认为，全年锂矿供需紧平衡格局确定，5-9月供需缺口收窄，10-12月供需缺口加剧，需求恢复或超预期，有望带动价格进入新一轮上涨。23年供需紧张略有缓解，但项目投产不确定性较大，高价格态势难改。高景气下锂资源板块业绩已呈现连续6个季度业绩爆发式同环比增长，22Q2继续量价齐升，延续同比高增态势，年内逐季提升概率大。

澳大利亚锂矿商皮尔巴拉(Pilbara)于6月23日发布公告，提前完成第六次5000吨5.5%锂精矿拍卖，在按比例调整锂含量和运费后，按SC6.0 CIF中国价格计算，报价约为7017美元/吨，创历史新高，相较前一次的拍卖价格上涨约6.6%，此次锂精矿拍卖价再度大幅上涨，无疑会刺激锂精矿现货市场价格。

锂矿价格主要取决于市场的供需情况，若价格超预期增长则需要电动车销量大幅超预期或供应端的产能释放不及预期。

从需求端上看，随着复工复产的推进，3月中下旬以来中游去库即将告一段落，正极采购需求显著恢复，低库存带来新一轮采购需求增加。销量方面，5月新能源车销量超预期，国务院常务会议提出，确定加大汽车消费支持政策。其中，明确指出支持新能源汽车消费，破除新能源汽车市场地方保护、考虑免征购置税政策年底到期后延期问题。地方政府目前均发布了新能源车补贴的相关政策，在政策推动下新能源车需求有望继续超预期增长，中国新能源车的预期销量在全年550万辆的基础上提升至600万辆，需求预期提升10%左右。

此前市场对于锂矿的担忧在于价格过高可能压制下游需求，但二季度以来，电池向整车价格的传导已逐步到位。5月份，工信部推动新能源汽车下乡，各地政府对购买电动车补贴等政策频繁出台，下游需求预期改善明显，在整车涨价后大部分企业订单仍保持强势。市场对电车需求的担忧已由“锂价过高是否会压制下游需求?”转为“疫情后消费者是否还会购车?”碳酸锂不再成为压制电车需求的掣肘。

从供给端上看，由于国内部分厂家新增产能释放，锂盐供应整体处于稳中有升状态；海外来看，各公司相继宣布新一轮扩产计划，今年新增产能主要是SQM6万吨、雅保4万吨、泰利森CGP2达产及TRP爬坡产能等，供给端增量有限。受限于海运等因素，22年上半年碳酸锂进口不及预期。

根据市场上大部分的预测，22年上半年仍存在2.1万吨的供需缺口，下半年处于供需紧平衡状态。22年全年锂矿价格将维持在高位。如果后续新能源车的销量在目前基础上继续超预期，那么也不排除锂矿价格大幅上涨的可能性。

业绩方面，锂矿股的业绩表现非常出色。所有锂矿股剔除最高值和最低值后，包括盐湖股份、盛新锂能等在内的公司一季度预计净利润增速(按下限计)平均值达624%，中位数为761%。碳酸锂价格一季度价格上升很快，二季度虽然没有大幅上升，但价格稳定在高位。所以，二季度各锂矿股的利润必然会继续超预期，半年报同样也不会差。

目前已经有二只个股预告了半年报。6月6日，雅化集团公告称，预计2022年上半年净利润21.22-23.72亿元，同比增长542.79%-618.52%。6月7日，盛新锂能公告称，预计2022年上半年净利润26亿元-29亿元，同比增长793.9%-897.04%。

国金证券认为，全年锂矿供需紧平衡格局确定，5-9月供需缺口收窄，10-12月供需缺口加剧，需求恢复或超预期，有望带动价格进入新一轮上涨。23年供需紧张略有缓解，但项目投产不确定性较大，高价格态势难改。高景气下锂板块业绩已呈现连续6个季度业绩爆发式同环比增长，22Q2继续量价齐升，延续同比高增态势，年内逐季提升概率大。

华西证券认为，PLS每次拍卖的价格，对下一季度的锂精矿长协价都有一定的预期作用。现货锂精矿再次高价成交，无疑给了澳洲矿企在三季度进一步提高锂精矿长协价格的信心。精矿上涨导致的成本抬升，势必会加速一体化企业和加工企业的利润分化，进入2022Q2以后，上游锂矿资源有保障的一体化企业在成本可控的情况下，锂盐的单吨利润会明显高于通过包销澳洲锂精矿来加工的纯锂盐加工商，一体化企业竞争力明显，原料自给率高的企业，将获得更丰厚的利润。

相关概念股：

赣锋锂业(002460.SZ)：收购的马里 Goulamina 锂矿交易完成，Goulamina项目一期产能规划更新至年产50.6万吨锂精矿，二期产能更新至年产83.1万吨锂精矿。

天齐锂业(002466.SZ)：目前公司锂盐产能4.48万吨/年，奎纳纳一期2.4万吨氢氧化锂进入试生产阶段，已经与SK、LG化学、Northvolt等签订了供货协议;遂宁安居2万吨电池级碳酸锂项目正逐步恢复建设节奏，预计23下半年投产调试。

盛新锂能(002240.SZ)：子公司奥伊诺矿业在四川金川县拥有业隆沟采矿权，探明储量达到27.54万吨LCE，项目于2019年投产，当前年产能达到40.5万吨原矿，印尼盛新正在印尼中苏拉威西省建设年产6万吨锂盐产能，预计2023年建成投产。

盐湖股份(000792.SZ)：钾肥和锂盐行业高景气助推主业实现量价齐升;锂盐产能增至3万吨，尽享新能源赛道量价齐升的红利。