港股概念追踪 | 多家CXO公司二季度净利预期创历史新高 业绩确定性下估值有望回归(附概念股)

智通财经APP获悉，中报季来临，多家医药上市公司公布了上半年的业绩预告/快报，其中CXO板块上半年业绩整体表现亮眼，龙头药明康德(02359)预计2022年上半年实现营收约177.56亿元，同比增长约68.52%;归母净利润约46.36亿元，同比增长约73.29%。东吴证券表示，研发外包渗透继续提升，国内医药研发新药研发环境改善有助于维持CXO行业高景气度，CXO空间依然广阔。CXO行业标的业绩确定性高，中报预期增长强劲，估值增速具备吸引力。

CXO，即医药外包，主要分为CRO、CMO/CDMO、CSO三个环节，分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。CXO将专业人才和专业知识、先进的设备和方法、定制化的开发能力和产能以及质量、成本和风险控制系统结合起来。提供的服务可帮助制药公司加速项目时间表、控制风险、优化资源及降低成本。

进入中报季，多家医药上市公司公布了上半年的业绩预告/快报，其中CXO(医药外包)板块上半年业绩整体表现亮眼，多家公司二季度净利润甚至有望创下单季度历史新高。

7月11日晚间，CXO龙头企业药明康德(603259.SH)发布业绩预告，预计公司2022年上半年实现营收约177.56亿元，同比增长约68.52%;归母净利润约46.36亿元，同比增长约73.29%。公司上半年净利润已逼近去年全年50.97亿元水平。药明康德表示，公司持续强化药明康德独特的一体化CRDMO和CTDMO业务模式，充分发挥全球布局、多地运营及全产业链覆盖的优势，及时制定并高效执行业务连续性计划，确保公司整体业绩目标的达成。

值得一提的是，药明康德二季度实现营业收入同比增长约66.16%，有望达到92.82亿元;净利润有望达到29.93亿元，同比增长154.64%。二季度营收、净利润双双创下单季度历史新高。

同日，CXO企业九洲药业也发布中报预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4.53亿元-4.81亿元，同比增长65%-75%。九洲药业表示，本期业绩主要受益于公司主营业务的快速增长。报告期内，公司持续加大CDMO业务板块的布局，稳步提升公司研发能力及产品交付能力，进一步实现CDMO业务的提质增量;同时，公司其他业务保持较快增长势头。

7月17日晚，康龙化成发布中期业绩预告今年上半年，公司预计实现归母净利同比增加0%-8%。根据康龙化成中报中的数据，上半年营收是45.67亿-46.65亿，同比增长39%-42%;其中，Q2营收为24.64亿-25.62亿，同比增长37.19%到42.65%。公司的营收增速总体符合预期。

此外，昭衍新药也发布业绩预增公告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为3.41亿元-4.02亿元，同比增长约121.8%-161.8%。凯莱英公告称，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为16.44亿元-17.43亿元，同比增长282.99%-305.97%。博腾股份预计上半年归属于上市公司股东的净利润为11.91亿元-12.12亿元，同比增长455% –465%。

首创证券研报指出，CXO行业外部环境迎来边际改善，全球制药产业链分工发生重大不利变化的概率大幅下降。中长期来看，全球创新药销售/研发收入、生物医药融资金额、行业渗透率等仍然是持续向上，CXO行业公司的业绩仍有提升空间。融资的边际改善和外部环境趋于稳定有利于CXO估值提升。

根据Evaluate Pharma数据，全球药物研发支出由2012年的1370亿美元提升至2021年的2120亿美元，复合增速达4.97%。持续加大研发投入的同时，新药管线与IND申请/受理数量也持续走高，根据Pharmaprojects数据，在研新药数量也由2010年的9737个提高到2022年的20109个，复合增速达6.23%。

东吴证券表示，长期来看，医药研发投入持续增长，研发外包渗透继续提升，国内医药研发新药研发环境改善有助于维持CXO行业高景气度，CXO空间依然广阔。CXO行业标的业绩确定性高，中报预期增长强劲，估值增速具备吸引力。

相关概念股：

药明康德(02359)：公司预计今年上半年营业收入约177.56亿元，同比增长约68.52%;预计上半年净利润约46.36亿元，同比增长73.29%。公司表示，第二季度营收增速超出公司此前公告的63%到65%的增速区间。

凯莱英(06821)：公司预计今年上半年净利16.44亿元到17.43亿元，同比增长282.99%到305.97%。报告期内，在“大订单”效应、产能释放带动下，小分子业务爆发式增长，收入同比增长约180%，同时，公司新兴业务各板块均展现出强劲的增长态势，收入同比增长约150%。

昭衍新药(06127)：7月14日，公司发布2022H1业绩预告，其中归母净利润3.41亿-4.02亿，YOY121.8%-161.8%：扣非归母净利润(包含生物资产公允价值变动、募集资金利息收入及理财收益，不包含百克投资收益、汇兑损益等)3.16亿-3.78亿。