重回千亿！ “医药一姐”葛兰坚定看好核心创新药与器械 大幅加仓康龙化成(300759.SZ)

智通财经APP获悉，7月21日，“公募一姐”葛兰披露旗下产品二季报，管理规模再破千亿。季报显示，截至二季度末，中欧基金葛兰在管公募基金规模合计达1017.51亿元，较上季度末的961.49亿元增长了56.02亿元，总份额较一季度末减少了3.71亿份至483.49亿份。

对于医疗板块，葛兰长期看好核心创新药、创新器械，对创新产业链、医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局，“尽管短期市场波动难以避免，但依然看好医药生物板块的中长期投资机会”。

展望未来，她分析称，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中，同时伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。

除了医药赛道，葛兰在中欧阿尔法二季报中表示，将选择继续坚守优质的长期成长类标的，淡化情绪和风格的影响，深耕基本面并以此为着力点，“基本面方面，依然中长线看好本轮科技创新周期，各个相关产业在中长期将发生深刻变化。市场角度看，短期的风格变化或者行业轮动难以预测，但从全市场对比来看，优质成长股的业绩表现较优，估值处于历史偏低水平，安全边际较高，中长期空间确定性高”。

“我们把风险分为永久性损失和暂时性调整两大类，我们认为风控的核心是要尽量避免永久性损失，这要求我们仔细甄选企业，坚守最优质的公司。”葛兰坦言，回溯股票市场长期表现优秀的个股以及回顾自己在过去几年投资中所面临的市场大幅调整的考验，通过深度基本面研究，聚焦核心优质成长个股，避免永久性损失，是做好长期业绩的有效策略。

梳理季报发现，除了将医疗作为“特色”外，葛兰的投资配置方向还包括：必选消费品（免疫宏观经济和外围冲击扰动，如医药与部分食品饮料）、科技创新领域（在新能源光伏产业、半导体产业中，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司）、周期行业（经历供给侧改革后，行业格局稳定、估值较低的龙头公司），以及选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司。

提高股票仓位和持股集中度，大幅加仓康龙化成

股票仓位方面，二季度，葛兰大幅提高了股票仓位，持股集中度也进一步增加。其中，代表作中欧医疗健康股票仓位为88.30%，较一季度末的81.56%有所提升，前十大重仓股持仓占比合计为57.28%，较上季度末提升3.23个百分点。此外，中欧研究精选单季度大幅提高股票仓位13.42个百分点，中欧医疗创新和中欧阿尔法均提高持仓超过1个百分点，中欧明睿新起点则提高了0.58个百分点。

重仓股变化方面，以规模最大的中欧医疗健康为例，中药行业百年老字号同仁堂、CXO概念股九洲药业重进前十大，博腾股份(300363.SZ)、智飞生物(300122.SZ)则退出。

持股数方面也有所调整，截至二季度末，爱尔眼科被增持了0.12亿股成为第一大重仓股，持股数量为1.61亿股，占净值比为10.11%，同时大幅加仓了CRO概念股康龙化成，增持了1616.41万股。此外，药明康德、迈瑞医疗、片仔癀较上季度末也依次增持了190.03万股、74.45万股、24.96万股。泰格医药、凯莱英、通策医疗的持股数量则不变。

对此，葛兰也在季报中解释道：“疫情短期冲击导致了部分公司出现了较大幅度调整，但其中优秀的公司的长期增长驱动因素并未出现重大变化，进行了相对积极的布局”。

截至二季度末，中欧医疗健康的前十大重仓股依次为：爱尔眼科、药明康德、康龙化成、迈瑞医疗、泰格医药、凯莱英、片仔癀、同仁堂、通策医疗、九洲药业。

中欧医疗创新的二季报前十大重仓股并没有“新面孔”，获得加仓的是爱尔眼科、康龙化成、通策医疗、九洲药业和迈瑞医疗，药明生物(02269)遭到小幅减仓。

中欧明睿新起点的二季报前十大重仓股更换了两个标的，光伏概念股锦浪科技(300763.SZ)和锂电池概念股璞泰来(603659.SH)新进前十，凯莱英（002821.SZ）和立讯精密（002475.SZ）退出前十。隆基绿能(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、阳光电源(300274.SZ)、天赐材料(002709.SZ)获不同程度加仓。

中欧阿尔法的打法又略有不同，截至二季度末，前十大重仓股中出现了贵州茅台(600519.SH)、爱尔眼科、比亚迪的身影，还加仓了泸州老窖(000568.SZ)、宁德时代，恩捷股份、亿纬锂能被小幅减仓，凯莱英、阳光电源、天赐材料退出前十。

至于与卢纯青共同管理的中欧研究精选混合前十大重仓中，出现了泰格医药、赣锋锂业、中国海油，富瀚微、北方华创、阳光电源则不见身影。除通威股份、爱尔眼科持股数保持不变外，加仓了隆基绿能、贵州茅台、晶澳科技、东方财富、药明康德。

规模变动源于净值增长，4只产品出现不同程度的净赎回

具体到单个基金规模，葛兰管理的中欧明睿新起点、中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧阿尔法，以及与卢纯青共同管理的中欧研究精选，在二季度末的规模分别为31.94亿元、710.81亿元、126.87亿元、119.74亿元、28.12亿元，单季度规模分别增加了3.48亿元、27.14亿元、13.09亿元、10.69亿元、1.62亿元。

上述产品规模变动主要源于净值的增长。从二季度业绩表现来看，葛兰管理的5只基金均跑赢业绩基准，3个产品回报超10%。

具体来看，二季度，中欧明睿新起点净值增长率为14.04%，业绩比较基准收益率为5.11%；中欧医疗健康A/C基金份额净值收益率分别为4.86%和4.68%，同期业绩比较基准收益率为0.09%；中欧医疗创新A/C基金份额净值收益率分别为4.35%和4.14%，同期业绩比较基准收益率为-0.26%；中欧阿尔法A/C基金份额净值增长率分别为13.85%和13.70%，业绩比较基准收益率为3.71%；中欧研究精选A/C基金份额净值增长率分别为10.40%和10.18%，业绩比较基准收益率为4.31%。

不过，拉长时间来看，这些产品上半年回报距离盈亏平衡点仍有距离，其中，中欧医疗健康、中欧医疗创新亏超10%。

而随着二季度净值的回升，有4只基金出现了不同程度的净赎回，其中，二季度净值增长率达13.85%的中欧阿尔法被净赎回份额最多，达4.2亿份；其次是中欧医疗健康，该基金二季度被净赎回2.05亿份；而中欧研究精选、中欧明睿新起点在二季度分别被赎回1.29亿份、0.23亿份。

此外，仅剩中欧医疗创新1只基金二季度被净申购，截至二季度末该基金份额合计为62.38亿份，较上季度末的58.31亿份增加了4.07亿份。该基金二季度净值增长率在5只产品最低，为4.35%。