概念追踪 | 锂业大会召开在即 后市锂矿供需格局平衡仍需时间?(附概念股)

智通财经APP获悉，今日，2022年中国锂业大会暨锂资源高峰论坛将召开，天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰等多家公司参会，受此消息影响，锂矿板块回暖。国金证券认为，全年锂矿供需紧平衡格局确定，5-9月供需缺口收窄，10-12月供需缺口加剧，需求恢复或超预期，有望带动价格进入新一轮上涨。23年供需紧张略有缓解，但项目投产不确定性较大，高价格态势难改。高景气下锂资源板块业绩已呈现连续6个季度业绩爆发式同环比增长，22Q2继续量价齐升，延续同比高增态势，年内逐季提升概率大。

我国新能源汽车销量已走出4月份的低谷，连续两个月实现环比上涨。中汽协数据显示，6月新能源汽车产销分别为59万、59.6万辆，环比分别增长26.6%、33.4%，同比均增长130%，创历史新高。

在新能源高销量的带动下，动力电池需求量也随之增长，储能的快速放量使得下游对锂资源的需求量进一步增加。渤海证券研究所最近预测显示，到2025年全球新能源车销量有望达到2240万辆，渗透率将超过40%。华西证券判断在今年第三季度带明年第一季度，下游需求旺盛，叠加备货热情高涨，锂盐价格较大概率重新开启上涨趋势，而锂精矿价格也将维持上涨势头。

需求端方面，在国家购置税减半政策、促汽车消费政策叠加下，安信证券认为，预期下半年我国新能源车市场将继续放量，边际上继续关注三元需求释放及磷酸铁锂产能投放情况。供给端，下半年增量受限，主要系泰利森及SQM新增产能。

招商银行研究院预计，2023-2025年，随着产能快速释放，供给将大于需求，价格出现阶段性回落。同时也指出，虽然2023-2025年价格将阶段性回落，但难以重演2019-2020期间的价格大幅下跌。

价格端方面，今年以来，在锂原料供应相对紧张及产业需求上升的双重刺激下，锂盐价格创造历史新高。根据中国无机盐工业协会锂盐行业分会统计数据，上半年电池级碳酸锂价格从年初的27.95万元/吨一度上涨到50.4万元/吨。到了6月，价格逐渐回稳至47万元/吨上下，全球锂盐企业盈利水平显著提升。

上一轮锂价周期(2016-2019年)后，产业链各环节库存累积明显，自上而下进入长达两年的去库周期。安信证券认为，随着2021年下游需求快速增长，矿端稀缺性凸显，议价能力保持强势。

光大证券表示，2022年至2023年锂价将持续高位震荡；2024年锂资源有望回归供需平衡的状态。

此外，锂矿上市公司中报业绩普遍超了市场预期。2022年上半年，万得锂矿指数14家成分股中，藏格矿业上半年实现营业收入35.1亿元，同增218.53%；归母净利润23.97亿元，同增438.01%；天齐锂业、紫金矿业净利润上限均破百亿元，分别为126亿、116亿元，同比增长13420.21%、91%；盐湖股份、赣锋锂业业绩预告上限也高达90亿元，最高同比增长344.55%、535.3%。

中信证券认为，高锂价刺激下供应端扩产不断加速，预计2023年全球新增锂供应量将达到40万吨LCE，推动行业供需格局反转。综合来看，锂价在2022年下半年上涨预期较强，但受产业链库存累积等因素影响，预计锂价后市涨幅或有限。锂价拐点或在2023年到来，价格或高位回落，2024年随着供应过剩压力增大，锂价将显著下行。锂板块行情进入后期，原料自给率高或持续提升的企业仍为首选。

随着新能源车渗透率不断上升，市场对锂价等原材料价格上涨的接受度在上升。天齐锂业方面表示，上下游扩产周期的错配(下游电池厂商的扩张速度快于上游的锂供应增量)导致锂产品供应将在短期到中期内继续处于较为紧张的局面，锂行业供需格局要达成真正的平衡还需要一定的时间。

信达证券指出，4、5月因为疫情迟滞的产能和市场需求将在三季度释放，叠加新能源车进入传统消费旺季，以及各地补贴政策的出台缓解整车厂成本，锂资源作为产业链最大的瓶颈，价格有望继续上涨甚至创新高。当前锂资源企业2022年PE估值普遍在10倍-15倍之间，产业链可比估值优势明显，估值修复仍将继续。

华西证券表示，目前海外锂精矿评估价远超2022二季度澳洲锂精矿5000-5500美元/吨的长协价，因此预计2022年三季度澳洲锂精矿长协价大概率继续上涨。在锂精矿价格支撑下，预计三季度澳矿对应的碳酸锂加工成本将到达40万/吨的关口，因此非一体化锂盐加工企业的利润将再次受到挤压，和一体化企业的单吨利润分化会更加明显，建议关注上下游一体化的企业。

相关概念股：

赣锋锂业(002460.SZ)：7月11日晚间发布公告，董事会同意全资子公司赣锋国际或其全资子公司收购Lithea公司不超过100%股份，本次收购总对价不超过9.62亿美元。Lithea在阿根廷矿产资源丰富的萨尔塔省拥有两个锂盐湖的开采权。公司表示这项交易将加强赣锋“上游锂资源的布局”和资源自给率。

藏格矿业(000408.SZ)：2022年上半年，公司实现营业收入约35.1亿元，同比增长218.53%，归属于上市公司股东的净利润23.97亿元，同比增长438.01%。公司拟还披露了半年度利润分配预案，拟以总股本15.8亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利18.98元，合计拟派发现金股利约30亿元(含税)。公司目前拥有察尔汗盐湖724.35平方公里采矿权，参与认购产业基金间接持有西藏阿里麻米错盐湖，矿权面积115.36平方公里，锂资源量折合约218万吨碳酸锂;同时，认购加拿大超锂公司定向增发的股份，获得阿根廷盐湖锂项目的开发权。

盛新锂能(002240.SZ)：报告显示，2022年上半年，盛新锂能实现营业收入约51.33亿元，同比增长325.76%;实现归母净利润约30.19万元，同比增长950.40%。

江特电机(002176.SZ)：7 月 19 日，公司发布关于投资设立分子公司暨对外投资的进展公告。公司分别于董事会、临时股东大会审议通过了《关于投资新建年 300 万吨锂矿采选及年产 2 万吨锂盐项目的议案》，同意公司与全资子公司江西江特矿业发展有限公司投资新建年 300 万吨锂矿采选及年产 2 万吨锂盐项目，该项目总投资约 20 亿元人民币。