直击调研 | 巴比食品(605338.SH)：预计毛利率仍保持稳定 下半年提高上海地区的门店数

智通财经APP获悉，8月10日，巴比食品(605338.SH)在接受调研时表示，利用年初猪肉价格低点的有利时机，公司对猪肉等主要原材料今年用量已进行锁价锁量采购，预计公司下半年毛利率仍会保持一个比较稳定的水平；公司下半年的市场策略是提高华东市场尤其是上海地区的门店数，追回开店损失的窗口期；公司团餐业务在一季度增长60%的基础上，二季度继续保持超常规增长，这是得益于疫情期间保供订单的临时性影响；公司现在头部的外卖门店的外卖渗透率已经接近60%，从中晚餐产品角度来说，公司现阶段将通过不断的上新带动门店的营业额上升，维持门店的营业收入和盈利水平。

预计公司下半年毛利率仍会保持一个比较稳定的水平

巴比食品介绍，在门店业务板块，公司积极调整市场策略，一面加大了华东地区尤其是上海地区的门店支持政策，紧抓年初制定的开店目标不松懈;另一方面继续提升门店外卖统管覆盖面，积极上新，发力门店中晚餐外卖业务，帮助门店提升客单价和门店营业额。

同时，利用年初猪肉价格低点的有利时机，公司对猪肉等主要原材料今年用量已进行锁价锁量采购，预计公司下半年毛利率仍会保持一个比较稳定的水平。公司今年全年猪肉品项的用量价格都已经确定，所以现在市场上所有价格的波动，不会对公司的毛利率波动造成影响。从长期来看，消费品行业长期趋势单价都是上升的，所以如果猪肉价格或者其他的生鲜食材价格上升，也会推动公司带动门店端的价格和工厂出厂价格的上涨，因为最终作为供应链端，企业工厂会赚取应有的毛利。

下半年提高华东市场尤其是上海地区的门店数

公司上半年在华南地区净增加44家门店，华东地区净增加62家门店，华中地区达679家门店，其中包含净增的280家巴比门店，公司门店数现在已经突破4,000家，投资者提问，公司对下半年的开店目标是怎样的?

对此，巴比食品回复，从上半年开店的情况来看，华南地区以及华中地区的表现更为亮眼。但由于受到疫情的影响，整体来看上半年开店相比去年同期仍为减少，所以公司下半年的市场策略是提高华东市场尤其是上海地区的门店数，追回开店损失的窗口期。

公司在上海尚有较大发展空间。一方面，上海人口密度、经济发展程度、社会生活节奏等现状可以满足巴比门店数量实现再创新高。另一方面，公司持续进行新一代门店探索：目前公司整体处于第三代门店状态，第三代门店以早餐为主;随着外卖手段的深入和探索以及居家消费等新时代消费模式的到来，公司持续探索下一代门店雏形，力求提升门店覆盖率、提高单店收入。

团餐业务超常规增长得益于疫情期间保供订单

团餐业务方面，巴比食品称，团餐业务在一季度增长60%的基础上，二季度继续保持超常规增长，这是得益于疫情期间保供订单的临时性影响。除此之外，团餐业务实际上还是延续了高增长的节奏。但因为受疫情影响，团餐业务四、五月份在新客户开拓、新品的开拓上受到了一定的阻碍，所以下半年公司会发力新客户和新品的开拓，希望能够把增速再拉回到正常水平。公司将持续在团餐板块发力，不断扩大规模，落实双轮驱动战略。

南京工厂方面，巴比食品透露，对南京工厂公司年初计划将在今年四季度投产，但是受四五月份疫情的冲击，公司研判产能双地布局对公司整体经营稳健性有更好的安全保障，所以公司加速了南京工厂的建设，力求南京工厂能够在国庆节前后投产。南京工厂能够拓展门店的拓展半径，因为南京工厂即将投入运营，所以现在苏北地区也开始发力进行门店的储备。此外南京工厂投放的是比较标准化的大产能，所以团餐端亦会进行客户储备，力求南京工厂一旦投放就能使产能利用率达到合理的水平。

公司现在头部的外卖门店的外卖渗透率已经接近60%

中晚餐业务方面，巴比食品表示：整体来看包括中晚餐在内的一些新品在整个门店的占比并不高，但中晚餐产品的上新会带动包子这些相对传统的产品的销售，因中晚餐一般是搭配套餐的形式出售。公司现在头部的外卖门店的外卖渗透率已经接近60%，但是其实平均门店的外卖的渗透率水平仅有约10%。

公司整个外卖统管业务是覆盖全国的，从数据趋势上来看，三个地方展现的趋势都是增速很高。从中晚餐产品角度来说，公司现阶段将通过不断的上新带动门店的营业额上升，维持门店的营业收入和盈利水平。最终远期展望，根据第三方平台数据，若最终成为全时段经营的门店模型，中晚餐占比将达到6成、7成以上。