直击调研 | 克明食品(002661.SZ)：新产品研发定位偏中高端价位 调料包选择会更偏向于食材型预制菜

智通财经APP获悉，9月20日，克明食品(002661.SZ)在接受调研时表示，公司有团队一直在观察预制菜行业，公司挂面和方便食品未来整个发展方向，都有含括预制菜的调料包，遇到符合公司需求的优质标的，公司会考虑并购。另外，公司五谷道场品牌旗下有非油炸方便面和熟湿面两大类产品，熟湿面是公司自主研发和生产的常温长保产品，这款产品在B端有一定量的占比，比如7-11、盛香亭、白家等这类型的客户，而非油炸方便面主要是C端渠道。从半年度的数据来看，熟湿面B端和C端的占比差不多各一半；新品研发方面，会定位偏中高端价位的产品，调料包选择也会更偏向于食材型的预制菜。

近期，五谷道场通过冠名《快乐再出发》节目，对产品销量方面作出了一定的贡献，但是具体有多大的销量贡献，公司表示没法完全进行拆分。公司还关注到在节目中有直接曝光的“五谷道场”(盒装)武汉热干面， 8月线上销额同比增长了429%，但是这个增长率也不能全部算入是节目冠名这一因素的影响。不过，通过本次冠名，五谷道场的知名度和品牌信任度确实是有明显提升，也强化了五谷道场非油炸健康面的定位和形象。

关于在建产能方面，克明食品表示，目前公司主要在建产能集中在嘉兴、遂平、成都三个生产基地，其中遂平基地二期工程有10条挂面生产线正在设备安装，可能在今年下半年会释放一部分产能，嘉兴和成都基地今年产能增加的可能性不大。在下半年，根据公司披露的员工持股计划方案，2022年的激励解锁目标是整体收入达到49亿，据此推算今年下半年收入目标较上半年略有增长。

关于公司三大类产品定位方面，克明食品表示，挂面作为公司主要产品，公司对其的要求是既要贡献收入，又要贡献利润；方便食品属于公司这几年重点打造的产品，对其在收入方面的增速要求要高于挂面，对其利润指标要求相对低一些，但对其在品牌影响力和渠道渗透方面的要求更高；面粉近几年都不会新增产能，后续随着挂面工厂投产，面粉的销量会下降，同时外销面粉的结构也要求进行调整，提升高毛利专用粉的占比；公司近期还试水了一些生鲜产品，如生鲜类面条，这些产品公司在短期内会进行资源投入，可能对公司利润有负面影响，但整个行业未来的发展趋势都是比较好的。

有投资者参与调研时发问，公司二季度营收同比增长了40%，其增长的贡献是基于疫情居家还是促销因素？克明食品作出相关答复，局部疫情爆发、促销活动、经销商能力提升及网点开拓，这些都会对公司的销量、收入产生贡献，但无法单独拆分后进行分析。2022年局部疫情爆发，对公司销量产生了一定的影响，但这也是基于公司前期基础性工作做得比较扎实，在疫情发生时公司才能够抓住这个机会。

关于库存积压的情况，克明食品回应称，除大型促销活动外，公司都会积极控制终端库存量，因为终端的库存会直接影响整个供应链的有序运转，且如果终端出现库存积压，公司后续还需要投入较大资源处理，因此，本次调价后，公司也一直在积极关注调价以后的市场情况，目前没有发现异常终端库存积压情况。

另外，据公司了解，今年二季度小麦价格环比一季度仍有上扬，虽然三季度小麦价格环比二季度略有下降，但下降的幅度并不特别明显，且与2021年同期相比上涨较多，公司预估2022年全年以及四季度的小麦价格大概率较同期是上涨的。在购置小麦的策略选择上，公司表示，按往年情况，公司会在新麦上市时集中收储大量小麦，因为新麦上市时通常也是全年的小麦最低价，再每天随行按需补充小麦库容。但今年小麦行情表现略有不同，新麦上市时的价格并不低，且公司预估后续小麦价格较大上升幅度的可能性不大甚至可能出现回落，所以公司在7、8月份并没有做大规模的收储，现阶段公司采取的收购策略是按需采购，补充日常小麦消耗的库存。