直击调研 | 顺鑫农业(000860.SZ)：白酒行业进入存量竞争 预计第三季度猪价有所好转

智通财经APP获悉，9月28日，顺鑫农业(000860.SZ)在接受调研时表示，白酒板块，受疫情影响，部分核心市场营销有所放缓，公司认为，白酒行业进入存量竞争，集中缩量的结构性繁荣格局还将持续。猪肉板块，上半年养殖端成本上升、疫情影响生猪调运、产能去化变缓。公司认为，整个行业来看，在第二季度猪价出现震荡上涨趋势，第三季度猪价也有所好转。地产板块，市场持续低迷，房地产行业整体仍处在调整阶段。公司的外埠项目基本完成住宅去化，北京项目也在积极推进去化。鉴于公司地产业务资产体量规模大，整体剥离有一定的不确定性，但公司退出地产业务的决心不会变。

据公司介绍，2022年上半年，公司实现销售收入65.19亿，较同期减少26.72亿元，降幅29.07%;实现净利润0.40亿元，较同期减少4.36亿元，降幅91.60%;公司总资产187.24亿元，较同期减少6.67亿元，降幅3.44%;净资产77.91亿元，较同期增长0.21亿元，增幅0.27%。

白酒板块，受疫情影响，部分核心市场营销有所放缓，同时也为产品结构调整工作留有空间，销售额相较去年同期有所下降。实现收入49.10亿元，较同期减少16.26亿元，降幅为24.88%。猪肉板块，养殖端成本上升、疫情影响生猪调运、产能去化变缓等因素的扰动下，屠宰实现收入10.64亿元，较同期减少8.61亿元，降幅为44.72%。房地产板块，在坚持房住不炒主基调下，相关部门对宏观调整政策进行优化，但未能有效增强客户预期，市场持续低迷，房地产行业整体仍处在调整阶段。上半年实现收入3.57亿元，净利润-0.79亿元。

公司认为，白酒行业进入存量竞争，集中缩量的结构性繁荣格局还将持续，未来将是全国化名优酒企与地域特色酒企共同发展的时代。新国标的颁布一定程度上是更有利于行业和品牌企业长远发展的。为满足不同消费者对产品的需求，公司推动“纯粮固态”与“新工艺技术”的双轮驱动发展，在光瓶酒产品线上，巩固陈酿大单品的市场地位，为金标陈酿的全国化提供基础支撑。

对于白酒业务策略规划，一是在光瓶产品线上，白酒业务依托老陈酿与金标陈酿实现“新工艺白酒”与“纯粮固态”的双轮驱动;其次是在次高端产品上，着力打造牛栏山次高端核心产品，带动产品整体销售;三是在超高端产品线上，聚焦魁盛号樽玺作为超高端产品的形象建设，树立二锅头品类的品质标杆。

“金标陈酿”销售策略，一是加强对经销商的支持，在核心市场落实推广，优先打造市场规模，形成可复制的经验;二是形成全国化的点状分布;三是在前面基础上，构筑起新的全国化布局。在性价比方面，金标陈酿具备高品质与亲民价格的双重特点，凭借产品力定位在30-40元价格带。在传播定位方面，纯粮陈酿更地道的定位清晰明确，与牛栏山的品牌定位完美契合;在传播资源方面，央视引领、百城精准投放和内容的高频输出为金标升级构建了三位一体的传播网络;在市场资源方面，牛栏山白酒拥有行业优势的终端网络，这是牛酒和经销商决胜金标的市场基础。

猪肉板块，公司产业已形成集“种猪繁育-生猪养殖-屠宰加工-肉制品深加工-冷链物流配送”于一体的全产业链，包含种猪繁育和生猪养殖业务。整个行业来看，在第二季度猪价出现震荡上涨趋势，第三季度猪价也有所好转。公司通过精细化生产，科学规划各项生产经营任务，稳步推进各项工作。

地产板块，公司的外埠项目基本完成住宅去化，北京项目也在积极推进去化。鉴于公司地产业务资产体量规模大，整体剥离有一定的不确定性，但聚焦主业退出地产业务是公司既定的战略目标，公司退出地产业务的决心不会变。在主动去化的同时，也在寻求整体或部分项目剥离方案。