直击调研 | 中建环能(300425.SZ)：目前离心机产品订单稳定 华大三期项目已开始陆续投产

智通财经APP获悉，9月29日，中建环能(300425.SZ)在接受特定对象调研时表示，华大三期项目的投产将会根据订单情况逐步释放，目前已开始陆续投产，受上半年长三角地区疫情影响，公司离心机增速放缓。公司目前离心机产品订单稳定，已提前根据订单情况制定了适当的产能规划。离心机行业具有小批量多批次的制造特征，即产能规划需匹配客户的实际需求。在产能利用率上，公司产品属于非标准化定制的设备，将根据订单及客户需求释放产能，以销定产。

此外，江苏华大所生产的离心机属于过滤分离机械，广泛应用于工业领域固相和液相的分离和提纯。过滤分离机械按照分离原理不同可以分为离心机、过滤机、分离机三大类，压滤机属于过滤机的一种。离心机与压滤机在不同的应用场景各有优势，主要取决于客户的需求和工况。相对压滤机，离心机可以做到全密闭运行，同时对物料的洗涤效果较好。江苏华大客户主要集中于化工、医药、食品、新能源等领域，客户较为分散，毛利率大概在30%左右。离心机的生产周期因机型种类不同而有所区别，交付周期同时取决于客户的提货安排。

在提及MagCS磁介质混凝沉淀一体化设备优势时，公司指出，相比同类产品，公司产品具有占地面积小，运行成本低，应用范围广，出水水质稳定可靠等特点，能满足不同用户的不同水量处理需求，该产品可以作为设备产品单独出售。应用场景包括提标改造，雨水治理等方面。至于今年订单情况上，公司现阶段订单较为充足，生产处于满负荷的状态，从客户群体来看，现有客户主要包括市政及流域水环境治理的地方投资平台、政府部门，工业过程领域的钢厂、煤矿。从企业性质来看多为国有企业。

关于业务模式，公司业绩增长主要来源于设备销售和设备租赁带来的收入提升，公司不属于传统的投资驱动或环保工程建设公司。公司会根据项目可行性、投资回报率等适度参与少量优质投资项目。面对大宗商品价格上涨，公司产品定价将在保证合理利润的基础上，与相关各方共同应对市场环境的变化。另外，公司募集资金已全部按计划使用完毕。

在3P类投资项目及环保行业发展情况的看法上，公司表示，过去的一段时间里，环保行业部分公司依靠投资拉动重资产运营，实现了规模的扩张。受现金流紧张和高负债率的影响，部分环保企业出现信用危机和流动性危机。3P类项目投资模式并非环保行业唯一的商业发展模式，其产生具有自身的时代背景。随着基建补短板任务的逐步完成，未来环保产业将由“增量时代”进入“存量时代”，由“高速度”发展变为“高质量”发展。

四川地区占公司收入大概20%，本轮限电期间，公司与政府积极协调，采取错峰用电方式进行合理生产，并在电量有限的情况下，积极优化排产方案，尽最大努力降低相关影响。目前生产供电已经恢复至正常水平。公司在华北地区重点布局京津冀及山西地区。从2021年华北地区的收入构成来看，北京地区的收入大概占比50%。

关于股票激励计划，据回答，公司分别于2017年、2022年完成了限制性股票授予工作，2022年这次也是首家探索实施第二类限制性股票激励的创业板央企控股上市公司。2017年的激励计划已经实施完毕，实现了各期的按期解锁，激励对象实现了盈利。总体来看，取得了不错的激励效果。股权激励绑定了公司发展所需要的核心人才，有利于引进中高端人才，为公司长远发展提供了动力。

人才培养方面，公司建立了完整的职级晋升体系并成立了环能学院，每年公司会结合企业发展战略、企业文化、岗位要求、员工职业发展路径，会同各业务部门分析、研究培训需求，通过内、外部培训相结合，实现员工理论知识与工作实践技能的同步提升。关于人才招聘，会以自身培养和市场化招聘手段相结合，不断创新激励约束机制，积极引导资源向创新者、奋斗者、贡献者倾斜。

在现有应收账款情况上，公司表示，截至2021年底，公司应收账款余额11亿，其中预计无法收回的0.15亿元，无风险0.85亿元，风险组合10亿元。风险组合中主要为1-2年账龄的应收账款，金额为7.85亿；2-3年1.37亿元，30%计提了坏账准备；3年以上的0.77亿元，且70%已计提坏账准备。由此可见，我公司已按照会计准则要求根据账龄充分计提了坏账准备。从客户群体来看，现有客户相当大的比例为政府、国有企业，受限于客户资金状况，部分项目出现支付暂缓情况，但预计无法正常收回的风险较小。整体应收账款风险可控。