中国互联网行业龙头已跑赢大市，还能继续增持?

智通财经APP获悉，招商证券发表最新研报，该机构上周与超过20个韩国的机构投资者进行路演，分享对中国互联网行业的看法，以及重申长线确信买入标的，包括：京东、阿里巴巴和腾讯。总体而言，投资者对中国的互联网行业谨慎乐观;招商证券对行业维持“推荐”评级。

本报告主要从以下方面讨论中国的竞争格局：云、支付和大数据/人工智能。

报告提到，很多多头基金在腾讯和阿里巴巴维持10%的持仓上限，但有些投资者担心政治风险、政府监管收紧和估值偏高可能引发行业抛售。

以下为机构投资者的主要问题

问：中国行业龙头已跑赢大市，还继续增持?

答：重申中国互联网年初至今跑赢大市(67%，相对于美国为27%)，主要是由于：流量套现加快、移动互联网使用时间增加,以及电商和微支付渗透率快速增长。

展望未来，招商证券认为流量套现和创新加速将持续使行业跑赢大市。并相信BAT在创新上正迅速赶上美国同行，特别是以社交为中心的手游、短视频、现场直播、云服务、大数据和AI等产品和服务，这些都推动了板块的上升。

问：腾讯投资中金公司，有什么协同效应?

答：腾讯将投资28.6亿港元认购中金公司新发行的H股，持有中金公司4.95%的股份。双方已签署了战略合作协议，潜在的合作领域包括精准营销和大数据分析以扩大客户群，提供个性化理财产品和服务。

招商证券相信腾讯才刚刚开始藉助其庞大的社交网络，利用其支付和金融科技的能力，与中金公司等主要金融机构合作。支付或仍是腾讯的基础设施业务，但认为腾讯加快从财富管理、融资和数据等套现，将开始赶上阿里巴巴。

主要推荐标的和催化剂

招商证券给予腾讯“买入”，目标价400港元。鉴于其游戏收益坚实、广告收入增长强劲、云、SNS和支付业务具有长远增长潜力。

阿里巴巴“买入”评级，目标价220美元。鉴于其算法和用户参与度持续改进，使在线营销服务强劲增长;规模使云端业务盈亏平衡; 以及电商和支付全球化。

京东“买入”评级，目标价55美元。鉴于该公司17年下半年/2018年中国电商渗透率快速上升、GMV加速增长和利润率持续扩张。

网易“买入”评级，目标价355美元。该公司Minecraft套现，电商业务坚实。

(编辑：何钰程）