券商晨会精华 | 社零数据超预期 社会消费稳步恢复

昨日大盘全天震荡分化，沪指小幅反弹，创业板指冲高回落小幅下跌。截至收盘，沪指涨0.55%，深成指跌0.03%，创业板指跌0.24%。北向资金全天净买入32.86亿元。美股主要指数多数下跌，道指跌0.87%，纳指微涨0.05%，标普500指数跌0.69%，有色金属、油气板块跌幅居前。

在今日的券商晨会上，开源证券认为，社零数据超预期，社会消费稳步恢复;华泰证券认为，新能源汽车降价对材料的影响具有多面性;中金公司认为，瑞信风波重燃全球银行稳定性担忧。

开源证券：社零数据超预期，社会消费稳步恢复

开源证券指出，昨日国家统计局发布2023年1-2月份社会消费品零售总额(下简称“社零”)数据。2023年1-2月我国社零总额为77067亿元(同比+3.5%)，增速超过Wind一致预期(+2.9%);其中，2月社零总额环比1月-0.02%。分地域看，1-2月城镇消费品零售额66796亿元(同比+3.4%)，乡村消费品零售额10271亿元(同比+4.5%)。我们认为，疫情影响已经消退，社会消费正稳步恢复，投资建议关注黄金珠宝和医美板块。

华泰证券：新能源汽车降价对材料的影响具有多面性

华泰证券指出，新能源汽车市场迎来降价潮，特斯拉率先降低全系国产车型价格，其他新能源汽车新势力跟随降价，近期降价潮蔓延至燃油汽车市场。降价对产业链材料的影响具有多面性，一方面可能挤压产业链材料曾经的高利润环节，我们认为短时间内锂电铜箔和铝箔加工费、锂盐价格会继续承压。另一方面，汽车多销促进对上游材料的需求。此外，降本思路下，车企对减少材料耗用量的需求或趋于迫切，有利于一体压铸、镁合金、复合材料等新技术的应用和进一步渗透。

中金公司：瑞信风波重燃全球银行稳定性担忧

中金公司认为，瑞信作为因自身内控不足引发流动性压力的“个例”，也体现出在全球“便宜钱”消失背景下，金融体系薄弱环节不断出现的“共性”，如此前的英国养老金、近期的美国部分区域银行、FTX破产等等。

相比此前美国部分区域和中小银行，瑞信作为全球系统重要性银行(Global Systemically Important Bank, GSIB)，其体量更大，从各个维度的影响范围和程度也都更广，例如更大的对手方敞口等等。正因如此，瑞士监管部门已经表示将提供流动性支持，市场也期待后续或有进一步的救助或其他措施，以避险最差的情形出现，否则其对金融体系的冲击也将更大。

当前欧美银行的波动可能会带来以下一些影响和启示。首先，短期可能继续主导市场情绪，并成为主要波动来源;其次，可能会促使货币政策当局在短期为了维护金融体系稳定性而放缓甚至放弃激进紧缩，等待情形逐渐稳定。例如，CME期货预期美联储3月加息概率已经明显降低，美债利率也因此快速回落。第三，已经造成的情绪和流动性影响、银行和储户更为谨慎的心态，可能也将通过流动性供给和货币供应速度对未来增长带来一定压力。第四，可能促成监管当局再度审视当前监管的适用性。

本文转载自“财联社”；智通财经编辑：叶志远。