中金：维持361度(01361)“跑赢行业”评级 目标价5.26港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，维持361度(01361)“跑赢行业”评级，2023/24年EPS预测0.44/0.54元不变，目标价5.26港元。公司2Q23终端零售表现良好，其中361度主品牌流水同比增长10%-20%低段，童装流水同比增长20%-25%，电商流水同比增长约30%。

报告中称，2Q23公司线上渠道流水在高基数下同比增长约30%(2Q22线上流水同比增长约40%)，延续快速增长趋势。线上零售折扣约40-50折，好于对一级代理商的批发折扣38折，该行认为随着线上占比提升有望增厚毛利率。公司将电商作为新兴渠道运营，线上销售产品中约80%为新品。同时线上线下款进行产品区隔，线上专供款以IP联名、代言同款等热门畅销款为主，提升了对年轻群体的吸引力。

该行提到，今年第十九届杭州亚运会将在9月份举办，预计临近亚运会公司将积极进行营销投放，为品牌曝光和产品宣传提供机会，有望带动361度品牌力提升，并拉动3Q23流水进一步实现快速增长。此外，公司与优质体育/娱乐明星合作并推出专属产品，专业运动和时尚潮流属性持续提升。公司IP运营模式已较为成熟，IP产品约占销售的5%左右，今年将重点打造海绵宝宝、无聊猿、和平精英等IP联名产品，继续提升年轻客群的粘性。