华泰证券：6月地产销售/竣工增速均回落 期待家居消费提振

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，展望后续，上半年竣工表现仍较具韧性，有望支撑23H2家居需求复苏，另一方面家居促消费细则有望落地，提振家居消费活力，该行认为下半年家居消费旺季表现仍值得期待，预计头部家居企业前端蓄客及工厂接单表现仍明显优于全行业，Q2业绩兑现能力亦较强。此外，从地产维度看，6月地产销售及竣工增速均有所走弱，带动政策预期抬升，有望支撑家居板块估值修复行情，当下建议优选经营端积极变革、Q2业绩表现领先、同时兼具估值性价比的一二线龙头。

华泰证券主要观点如下：

6月地产销售及竣工增速有所回落，竣工表现呈现韧性

销售方面，据统计局数据，6月商品房单月销售面积同比-18.2%至1.31亿平米，增速环比下滑15.2pct，上半年累计同降5.3%至5.95亿平米(22年全年同降24.3%)。竣工方面，6月房屋竣工面积同增16.3%至0.61亿平米，增速环比下滑8.1pct，上半年累计同增19.0%至3.39亿平米。6月销售面积增速和竣工面积增速都继续回落，但从增速表现水平看上半年竣工面积仍保持较快增长，考虑到保交付推动下施工-竣工节奏加快，同时叠加去年同期竣工低基数，预计后续竣工表现亦值得期待，有望支撑家居需求复苏。

家居：6月家居零售表现有所走弱，期待促进家居消费细则发布

行业端，据统计局数据，6月家具类零售额同增1.2%至145亿元，增速环比下降3.8pct，上半年家具类零售额累计同增3.8%至685亿元。6月家居零售表现又有所走弱，与地产链相关数据基本一致，该行认为消费复苏仍需等待，原因在于对大宗开支预算收紧、装修活动延后等，6月29日国常会已审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，期待后续细则落地提振消费活力。企业端，行业增长承压下头部家居企业通过品类延展、渠道开拓实现超额增长，该行预计头部家居企业3-5月订单表现仍具韧性，Q2业绩兑现能力较强，建议优选Q2业绩表现领先、同时兼具估值性价比的一二线龙头。

消费轻工：6月日用品社零同降2.2%，文化办公用品社零同降9.9%

据统计局数据，6月日用品社零同降2.2%至715亿元，增速环比下降11.6pct，上半年累计同增5.0%至3748亿元;日用品零售表现走弱，该行判断一方面系去年同期基数较高，另一方面系终端消费需求不足所致，建议关注必选属性突出、需求端受益于渠道红利持续释放、成本端受益于浆价等大宗原料下行的日用个护品牌。6月文化办公用品零售额同降9.9%至441亿元，增速环比下降8.7pct，上半年累计同降3.9%至1895亿元;前期文具动销仍受外部环境扰动影响，伴随秋季开学季到来，后续文化办公用品终端动销有望迎来改善，建议关注文具用品龙头。

风险提示：宏观经济加速下行，地产销售超预期下行，下游需求不及预期，原材料价格大幅波动，行业政策收紧。