海通证券：房地产总量收缩即将结束 维持行业逐步复苏判断

智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告称，2023年1-6月房地产销售金额保持正增长，维持行业逐步复苏判断。2023年1-6月房地产开发投资同比降幅扩大，同期商品房销售额同比增幅收窄。该行认为总量收缩即将结束，后续大致保持稳定并逐步宽松;稳行业、稳企业、稳信心同步开始，继续看好地产整体价值重估。优秀企业后阶段销售节奏将逐级走强，维持“优于大市”评级，该行认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。

海通证券主要观点如下：

2023年1-6月数据关注点：2023年1-6月房地产开发投资累计同比下降7.9%，降幅相对2023年1-5月扩大0.7个百分点。

2023年6月单月数据关注点：从2023年6月当月数据看，2023年6月行业开发投资完成额为12849亿元，较2023年5月环比上升26.1%;商品房销售额数据为13305亿元，较2023年5月环比上升32.6%;商品房面积数据为13075万平，较2023年5月环比上升48.5%;开发资金来源为12839亿元，较2023年5月环比上升18.9%;新开工面积为10157万平，较2023年5月环比上升19.5%;竣工面积为6078万平，较2023年5月环比上升46.5%。

新开工面积同比降幅增加，竣工面积同比增幅缩窄。

2023年1-6月，房屋施工面积79.15亿平方米，累计同比下降6.6%，跌幅较2023年1-5月扩大0.4个百分点。2023年1-6月房屋新开工面积4.99亿平方米，累计同比下降24.3%，跌幅较2023年1-5月扩大1.7个百分点。2023年1-6月房屋竣工面积3.39亿平方米，累计同比上升19.0%，增幅较2023年1-5月缩窄0.6个百分点。

房企到位资金同比负增长，跌幅扩大。

2023年1-6月全国房地产资金来源总量达到6.88万亿元，累计同比下降9.8%，跌幅较2023年1-5月扩大3.2个百分点。从2023年1-6月总资金来源构成情况来看，国内贷款占房地产资金来源的12.6%，利用外资占比0.0%，自筹资金占比29.9%，其他资金占比57.4%。

房地产销售面积累计降幅扩大，销售额保持正增长。

2023年1-6月商品房销售面积5.95亿平方米，累计同比2022年下降5.3%，跌幅较2023年1-5月扩大4.4个百分点。2023年1-6月商品房销售额为6.31万亿元，累计同比2022年上升1.1%，增幅较2023年1-5月缩窄7.3个百分点。从商品住宅分线销售数据来看：2023年1-6月一线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅收窄;二线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅收窄;三四线城市销售面积和销售金额同比均下滑且降幅扩大。

建议关注：

1)开发类：A股-万科A(000002.SZ)、保利发展(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、金地集团(600383.SH);H股-中国海外发展(00688)、碧桂园服务(06098);

2)商住类：华润置地(01109)、龙湖集团(00960)、新城控股(601155.SH);

3)物业类：万物云(02602)、碧桂园服务(06098)、华润万象生活(01209)、中海物业(02669)、保利物业(06049)、招商积余(001914.SZ)、新大正(002968.SZ);

4)文旅类-华侨城A(000069.SZ)。

风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。