民生证券：顺周期有望蓄力 酒店、餐饮等板块或将迎来估值修复

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称， 近期《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》等意见发布，或彰显后续政策发力倾向，有望修复板块前期悲观预期，或带来市场情绪改善。社服板块中，酒店、餐饮、人服等板块前期调整较充分：如酒店板块短期高景气度释放受到对未来预期波动的较大压制；未来酒店、餐饮、人服Q3均进入旺季，旺季景气环比改善叠加顺周期逻辑蓄力，或将迎来估值修复。 

1）人服主线重点推荐当前估值处于低位、后续对宏观改善弹性较大科锐国际(300662.SZ)、以及商业模式存在防御属性的北京人力(600861.SH)，建议关注外服控股(600662.SH)；

2）暑运旺季主线重点推荐前期回调、7月后景气度明显优化的酒店板块，标的包括君亭酒店(301073.SZ)、锦江酒店(600754.SH)、首旅酒店(600258.SH)、华住集团(01179)、金陵饭店(601007.SH)，建议关注美股亚朵集团(ATAT.US)；以及基本面扎实的景区标的天目湖(603136.SH)、宋城演艺(300144.SZ)，建议关注旅游产业链齐全的中青旅(600138.SH)、长白山(603099.SH)；

3）推荐外展业务高景气、成长空间巨大的米奥会展(300795.SZ)；

4）受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免(601888.SH)、王府井(600859.SH)，建议关注海南机场(600515.SH)、海汽集团(603069.SH)、海南发展(002163.SZ)等；

5）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的广州酒家(603043.SH)、九毛九(09922)、同庆楼(605108.SH)，建议关注餐饮龙头海底捞(06862)、呷哺呷哺(00520)；

6）方面受益于线下场景修复，并有望迎来政策催化的行动教育(605098.SH)、传智教育(003032.SZ)。

多项政策发布，顺周期有望蓄力。近期《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》等意见发布，或彰显后续政策发力倾向，有望修复板块前期悲观预期，或带来市场情绪改善。社服板块中，酒店、餐饮、人服等板块前期调整较充分：如酒店板块短期高景气度释放受到对未来预期波动的较大压制；未来酒店、餐饮、人服Q3 均进入旺季，旺季景气环比改善叠加顺周期逻辑蓄力，或将迎来估值修复，建议关注。 

体育总局办公厅印发《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》的通知。《通知》强调进一步恢复和扩大体育消费，充分发挥体育在扩大内需、助力构建新发展 格局上的重要作用制定工作方案。民生证券认为，体育消费是近年消费行业内需的主驱 动力之一，契合消费者健康锻炼需求，后续有望成为消费内需扩大的新发力点。

奈雪的茶开放加盟，或将以高质量门店实现竞争优势。奈雪7月20日正式开放合伙人计划。民生证券认为，奈雪盈利模型已趋于完善，且可通过与下沉市场当地合 伙人合作平滑下沉市场经验不足问题，加盟模式未来仍具备高成长空间。

数据追踪：出行数据高陡峭修复，招聘数呈现拐点。1）STR 酒店数据跟踪： 中国内地酒店业于7月第3周（7.9-7.15）RevPAR 绝对值环比上升/恢复率环比上升：7 月第 3 周 RevPAR 绝对值为415.7元，环比+4.06%；恢复至19年同期 129%，恢复度环比+3pcts；2）招聘企业/帖子数量跟踪：23年7月16日为止一 周，国内新增招聘公司42385个/同比+62.1%，恢复至19年同期49.1%；国内新 增招聘贴103496个/同比+58.4%，恢复至19年同期39.1%；3）宋城演艺全国千 古情演出场次： 暑期旺季叠加“狂欢节+音乐节”助景气度拔高，7月22日演出45 场达暑期新高，杭州/丽江/桂林/西安四地千古情单日演出场次为10/7/6/6次。