光大证券：流感样病例多于往年 布局流感疫苗黄金赛道

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，从历史经验来看，通常在往年的9月下旬至10月，会出现流感疫苗接种难的新闻。过去中国流感疫苗接种量低，还有一个原因是产业界的供应量并不十分充足，在流感疫苗接种季容易出现供应紧张问题。而在秋冬季降温所引发的流感疫情，又容易引发民众扎堆接种，从而导致流感疫苗出现结构性紧缺。

事件：

根据国家流感中心发布的流感监测周报，2023年第35周(2023年8月28日-2023年9月3日)，南方省份哨点医院报告的流感样病例(ILI)%为3.9%，高于2020~2022年同期水平(2.7%、2.7%和2.9%);北方省份哨点医院报告的ILI%为2.8%，高于2020~2022年同期水平(1.8%、1.7%和2.5%)。

▍光大证券主要观点如下：

秋季降温即将来临，提示流感疫情蔓延的风险

李欣等研究人员在《气象因素与流感发病相关关系的Meta分析》中指出，流感的传播流行一般取决于病毒生存、机体免疫力及接触频率三方面，而气象因素对这三方面都会造成影响。平均气温和流感的发病呈现负相关，平均气温每上升1℃，产生流感样病例的危险度为之前的95%。气温越高，流感病毒在空气中的存活率越低。寒冷天气中人体内的黏液分泌迟钝，无法将病毒清除，自身免疫力减弱。室内活动次数增多，且时间更长，接触频率增加，使人体交叉感染流感病毒的机会大大增加。

随着各地逐渐入秋，气温下降，会带来流感发病率上升的风险，例如中国天气网的预测显示，北京、上海等城市均可能在9月下旬出现明显降温，提示流感疫情蔓延的风险。

流感疫苗在流感高发季可能出现结构性短缺

从历史经验来看，通常在往年的9月下旬至10月，会出现流感疫苗接种难的新闻。过去中国流感疫苗接种量低，还有一个原因是产业界的供应量并不十分充足，在流感疫苗接种季容易出现供应紧张问题。而在秋冬季降温所引发的流感疫情，又容易引发民众扎堆接种，从而导致流感疫苗出现结构性紧缺。

新冠疫情期间流感疫苗接种量偏少，全人群免疫屏障较弱

在新冠疫情期间，流感疫苗的正常接种工作受到较大的影响，国内人群并未实现理想的接种。以上市公司的销售情况为例，2021~2022年华兰疫苗的生产量分别为2532/2686万支，销售量分别为1554/1454万支;金迪克的四价流感疫苗生产量分别为775/629万支，销售量分别为350/286万支;百克生物的鼻喷流感疫苗生产量分别为399/192万支，但销售量仅为60/39万支。

连续两年的流感疫苗接种量偏低，可能导致国内人群对流感的免疫屏障较弱，2023Q1较为严重的甲流疫情可能也与这一因素有关。在尚未完成今年新一轮的大规模流感疫苗接种、建立免疫屏障之前，流感疫情的风险仍然不容忽视。

后新冠时代的流感疫苗可降低交叉感染风险

新冠病毒在全世界范围内的广泛流行，一部分人群可能面临同时感染新冠和流感两种病毒的风险。现有科研成果表明，新冠和流感具有合并感染、且增加重症和死亡率的风险，而为高危人群接种流感疫苗是降低该类风险、构筑免疫屏障的关键手段。

风险提示：

民众接种流感疫苗意识低于预期的风险;竞争格局日趋激烈的风险。