财报密集来袭！加息“红利”消散+经济疲弱 欧洲银行面临大考

智通财经APP获悉，欧洲银行利润飙升和创纪录派息的势头本周将面临重大考验，投资者将评估加息带来的提振消退速度有多快，以及疲弱的经济前景是否会拖累银行的业绩。

西班牙毕尔巴鄂银行(BBVA.US)周二将公布第四季度业绩。桑坦德银行(SAN.US)将于周三公布财报。德意志银行(DB.US)、法国巴黎银行(BNPQY.US)将于周四公布财报。联合信贷银行将于下周一公布财报，瑞银(UBS.US)和其他欧元区银行紧随其后。

斯托克欧洲600银行指数本月触及2018年年中以来的最高水平，受利率上升、创纪录的股东派息和低不良贷款拨备等因素推动，银行盈利能力复苏。

尽管如此，投资者担心形势正在逆转。

担忧情绪升温

以零售为主的银行从贷款收入与存款成本之间的差额中获利最多，但德意志银行和法国巴黎银行等规模更大、业务更多元化的银行也获得了利润。

然而，投资者感到不安。西班牙国际银行(BKT)上周公布的第四季度净利息收入 (NII) 略低于预期，导致其股价下跌6%，并拖累了竞争对手的股价。

摩根大通分析师警告称，利率下调将导致整个行业进入“降级周期”。摩根大通预计，在2023年净利息收入增长22%之后，欧洲银行今年的净利息收入增长有限，盈利增长为零。

杰富瑞分析师表示，市场普遍预测联合信贷银行2024年净利息收入将下降4%，尽管他们预计该行将超出预期。该行拥有价值100亿欧元(109亿美元)的过剩资本，需要决定如何利用这些资金。

分析师还将密切关注法国巴黎银行的业绩，以及管理层将如何处置出售美西银行所得的过剩资金。

前景可能没那么糟

并非所有人都对利润率前景感到悲观。

持有银行股的Algebris Investments的首席投资官Sebastiano Pirro表示，2024年欧洲银行间拆借平均利率应高于2023年，利息收入只会“下降一点”。

他表示，“欧洲银行正在面临一个十年的拐点”，他指的是十年来欧元区负利率破坏了银行的盈利能力。

他补充称:“如今，银行赚的钱比它们分配的钱多，资本比率也在上升。”

得益于西班牙和拉丁美洲业务，市场预计桑坦德银行和西班牙毕尔巴鄂银行的净利润和净利息收入将高于2022年。

德意志银行的情况就没那么乐观了。分析师预计，第四季度归属于股东的净利润约为7亿欧元，低于2022年的18亿欧元。这仍意味着德意志银行将连续第14个季度盈利，此前该行连续多年亏损。

贷款疲弱

投资者也将密切关注贷款质量是否会随着利率上升而恶化。

借贷成本的上升尚未扩大银行的不良贷款规模，唯一的真正压力来自商业房地产，主要在瑞典和德国。

Algebris的Pirro表示，近年来南欧对不良贷款的清理力度非常大，而对新贷款的需求非常低迷，因此不良贷款仍将保持在低位。

不过，疲弱的经济增长预期将抑制整个欧元区的贷款需求，高管们仍持谨慎态度。

德国商业银行首席执行官Manfred Knof上周表示，他准备应对又一年的停滞。

他表示，目前还没有出现违约潮的迹象，但“企业不愿投资。德国经济中的投资积压每天都在增加，我们已经注意到这一点。”

投资银行

根据巴克莱银行的计算，华尔街五大银行第四季度的交易和投资银行营收同比分别下降了20%和17%，尽管全年的降幅要小得多。

分析师们密切关注德意志银行、法国巴黎银行和瑞银的业绩，这三家银行拥有庞大的投行业务。

巴克莱分析师估计，欧洲银行的业绩将与第三季度类似，财富管理业务保持增长，资本市场营收略有增长，而咨询费用下降。

合并传闻

欧洲银行整合传言本月重新浮出水面，不过很快就消退了。

德意志银行和德国商业银行的首席执行官们给合并前景泼了一盆冷水。

在意大利，联合信贷银行首席执行官Andrea Orcel否认了该银行正在购买一家规模较小竞争对手股票的传闻。

但随着银行现金充裕程度达到多年来的最高水平，市场预计高管们将阐述如何在合适的时间以合适的价格进行并购。