华创证券：第17届CLE授权展、PTS国际展举行 文娱消费高景气度 看好衍生品驱动IP价值重估

智通财经APP获悉，华创证券发表研报称，10月16日，第17届CLE中国授权展在上海浦东新国际博览中心开幕，盛况空前。10月18日，由泡泡玛特(09992)主办的2024PTS上海国际潮玩具展在上海世博展览馆3号馆举办，打造潮玩IP盛典。文娱消费高景气度，看好衍生品驱动IP价值重估。根据华创证券的行业调研，华创证券认为IP衍生品(谷子)正在成为今年线下文娱消费的“沙漠之花”。短期看，近年谷子店开遍各大综合商圈，产品供给侧与渠道侧共振驱动加速发展;中长期看，供给端国产IP商业化价值释放，需求端参考海外市场，精神文化需求驱动IP衍生品长期高景气。

行业调研事件1：10月16日，第17届CLE中国授权展在上海浦东新国际博览中心开幕。此次展览面积超50,000平米，吸引了国内外2,500+全品类IP机构参展。展会首日迪士尼、环球、孩之宝、奥飞娱乐、腾讯视频、阿里鱼、泡泡玛特、52Toys等参展企业都纷纷携旗下头部IP亮相，如复仇者联盟、冰雪奇缘、梦工厂、哈利波特、变形金刚、小猪佩奇、芭比、奥特曼、面包超人、LINE FRIENDS、史努比、Hello Kitty、哆啦A梦、B.Duck小黄鸭、王者荣耀超级飞侠、熊出没、猪猪侠、大闹天宫、故宫博物院、中国国家博物馆、大英博物馆等。在本届CLE搭建的沟通展示平台之上，授权商和被授权商精准对接，亲密互动，共同推动行业蓬勃发展。展会吸引了来自世界各地的观众驻足人潮涌动盛况空前。

行业调研事件2：10月18日，由泡泡玛特主办的2024PTS上海国际潮玩具展在上海世博展览馆3号馆举办。此次展会以“玩心回归幻境着陆”为主题，集结了大量人气IP潮玩产品，为玩家提供IP特色美食、娱乐表演、互动游戏等，打造出一场潮玩IP盛典。泡泡玛特首次将品牌展台区域整体打造升级为“泡泡街区”，为不同的展台营造统一的街区氛围，同时还新增了潮流艺术生活板块。

相关公司业务进展亮眼。从需求侧看，展会现场人流量大，火热非常，或彰显IP行业强劲需求。从供给侧看，部分公司业务进展亮眼，推动IP产业持续升温。1)IP卡牌行业龙头卡游宣布与孩之宝达成深度合作，计划推出《小马宝莉》英文&日文版卡，开启中国IP卡牌行业出海;2)奥飞娱乐举行新品发布会，亮相《铠甲勇士》以《巴啦啦小魔仙》卡牌系列新品，加速入局IP卡牌行业;同时获得孩之宝授权，合作《变形金刚》以及《小马宝莉》IP，展示多样化IP衍生品;旗下潮玩品牌“玩点无限”展区叠叠乐玩法潮玩受观众火热围观;3)上海电影旗下上影元展区，预期明年上映的动画电影《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》、原创动画短篇集《中国奇谭2》亮相此次授权展;4)迪士尼洛卡纳集换式卡牌游戏新品发布;5)泡泡玛特在展会上发布了一系列重磅新品，如SKULLPANDA织脊、ZIMOMO FUZZY-MOSS手办、THEMONSTERS逛展会手办、MOLLY新月皇冠手办、Hirono x小王子系列手办、泡泡萌粒烤面包冰箱贴系列等。

文娱消费高景气度，看好衍生品驱动IP价值重估。根据华创证券的行业调研，华创证券认为IP衍生品(谷子)正在成为今年线下文娱消费的“沙漠之花”。短期看，近年谷子店开遍各大综合商圈，产品供给侧与渠道侧共振驱动加速发展;中长期看，供给端国产IP商业化价值释放，需求端参考海外市场，精神文化需求驱动IP衍生品长期高景气。建议关注姚记科技(002605.SZ)、奥飞娱乐(002292.SZ)、上海电影(601595.SH)、华立科技(301011.SZ)、中文在线(300364.SZ)。

风险提示：宏观经济增长放缓风险;相关政策不确定性;行业发展不及预期;潮流产品可持续性问题;行业竞争加剧;用户喜好不确定性等。