美银美林：中国龙工(03339)中绩逊预期 降目标价至3.8元

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告称，中国龙工(03339)中绩逊预期，上半年纯利同比升41%至7.04亿元人民币，受惠销售强劲增长，但较该行预期低出5%。上半年收入同比升47%，当中装载机销售升40%，毛利率收缩4个百分点，并较该行预期低出2.5个百分点，主因原材料成本上升。

因应毛利预估下调，该行降龙工2018至2020年各年盈测7%、16.5%及16%，及美银美林上修今明两年钢价预估8%至10%，预计在市场激烈竞争下，生产商难以将成本增长转嫁予客户，另该行大致维持龙工销售增长预期，预计下半年销售同比增15%，在重置需求支持下，预计2019至2020年每年增长5%至7%。美银美林降龙工目标价12%，由4.3元降至3.8元，重申“中性”评级。

美银美林认为，龙工下半年销售上升机会较下跌为大，主因政府于7月中旬提出的积极的财政政策和信贷支持基建项目，同时内地预计透过收紧环保规管，加快淘汰旧款机器。