美联储三把手会后首发声:美国经济健康 货币政策适宜

本文来自华尔街见闻。

面对疲软的通胀数据和一些内部的降息呼声，美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯似乎不为所动。他在最新表态中支持暂不加息，看好美国经济形势。

美东时间10日周五，拥有美联储货币政策委员会FOMC决策会议永久投票权的威廉姆斯一个银行家活动上发表讲话称：“（美国）经济仍处于健康增长的轨道，劳动力市场非常强劲，没有出现通胀上升的压力。当前的（货币）政策让我们能非常好地保持这一状态。”

威廉姆斯认为，“美国经济增长面对的风险自年初以来已经消减，近期经济活动数据强劲，中国增长反弹，金融市场紧张形势扭转，这些都暗示，近期增长风险已经一定程度上消退。这已经增强了我对经济仍处于温和上行增长正轨的信心。”

但威廉姆斯并没有放松警惕，他说，“我们还没有完全走出全球经济下行的相关风险阴影”。他对监控国际数据尤其警惕，并表示：“贸易紧张和英国脱欧的不确定性持续施加下行压力。”

这是威廉姆斯在本月初的美联储货币政策会议后的第一次公开讲话。虽然联储会议决定暂不加息，联储主席鲍威尔否认加息和降息的可能，认为低通胀是“暂时的”，但一些联储官员已经在会后公开讲话中对低通胀表示忧虑，甚至公开呼吁降息。

上周五，今年有FOMC投票权的圣路易斯联储主席布拉德表示，如果通胀在第二季度后依然疲软，美联储可能需要降息来提振通胀。“我对降息持开放态度。”

同日，同样拥有今年FOMC投票权的芝加哥主席埃文斯也对通胀持续疲软感到担忧，称如果美国经济走软，美联储可能需要降息。

在威廉姆斯讲话前一天，本周四公布的美国4月核心生产者价格指数（PPI） 同比增长2.4%，增速创去年9月来新低，去年10月增速与去年5月以来最低增速持平。4月PPI环比上涨0.2%， 也低于预期，此前一个月上涨0.6%。

但威廉姆斯本周五对通胀的看法和鲍威尔一致。他说：“最近的价格数据再次确认了通胀上升压力仍温和”，当通胀持续高于或者低于美联储2%的目标水平，我们会非常重视。而“最近的下行走势看来大部分体现出通胀统计数据的正常波动。”

威廉姆斯表示，经济增长所面临的短期性风险已经消退。美国经济和劳动力市场应当支持通胀朝着2%回升，没有关于通胀压力的迹象。美国经济“形势非常好”，预计今年GDP将持续性地增长2.25%。

PPI数据公布后，去年四季度以来，美国经济数据出现分化。就近期数据来看：

美国4月ISM制造业PMI 为52.8，依然位于荣枯线上方，但却创下近30个月新低。

美国一季度实际GDP年化季环比初值为3.2%，创2018年三季度以来新高，高于前值和预期，但主要源于出口和库存增长的支撑，个人消费和企业投资端表现有所下行，可持续性受到市场怀疑。

美国4月非农数据远超预期，但薪资增速不及预期。

目前来看美国经济并没有出现泡沫的快速累积，这与21世纪初的互联网泡沫和次贷危机时的房市泡沫不同。居民部门杠杆率下行，企业部门杠杆率涨幅温和。因此，美国经济再次出现危机的可能性比前两次泡沫破裂时期要小。如果美国经济只是周期性缓慢下行，美联储的最佳选择是继续观察，保持货币政策的连续性和稳定性，防止市场预期混乱。