新股消息 | 通讯接驳产品供应商环联连讯港交所递表 中国市场排行第三

智通财经APP获悉，据港交所7月3日披露，环联连讯科技有限公司正式向港交所主板递表，竤信担任其独家保荐人。

据招股书介绍，环联连讯科技有限公司（下称“环联连讯”）于1990年成立，至今已有逾28年的营运历史，在此期间电讯网络已从2G发展到4G且5G转型正在展开。公司提供解决方案及应用支援，包括识别客户规格、技术设计、多功能集成、技术分析及支援，以及在整个设计及生产周期中为客户采购及分销零部件。该公司主要侧重接驳产品，该等接驳产品涵盖(i)无线微波网络；(ii)接驳地铁以至区域及长途的光纤网络；及(iii)用于蜂窝、固定、个人及私人用途的商业网络。Generous Team及冯锐江均为公司的控股股东，Generous Team由冯锐江全资拥有。

一般而言，环联连讯的客户为通讯模块制造商及网络系统设备供应商，其通过将与环联连讯的技术团队设计及向该公司采购的零部件合并，构建投放于电讯及数据通讯接驳市场的通讯模块及系统。此外，公司的客户亦包括物联网以及接驳解决方案及产品供应商。

该公司在电讯及数据通讯接驳行业价值链中角色如下：

产品的终端应用主要可分为：(i)电讯基础设施；(ii)数据中心；(iii)物联网及网络接驳产品；及(iv)商用激光。电讯基础设施指利用有线及无线技术建设连接同城、城际、城镇、高速公路的电讯网络，甚至与海外国家建立联系。

环联连讯的服务范围包括与客户合作以提供：(i)零部件的特定采购及甄选；(ii)解决方案开发及产品应用设计；(ii)供应商与客户之间技术接入的桥樑；(iv)实验室测试、设计及产品检测；(v)下一代产品开发的支援；(vi)以优化的性能以及可靠性水平及满意度实现客户设计的技术知识和人才；及(vii)售前及售后跟进。

根据弗若斯特沙利文报告，中国电讯及数据通讯接驳产品分销市场有数百家供应商，因此市场相当分散。于2018年，前五大服务供应商的总收益占中国电讯及数据通讯接驳产品分销市场服务供应商总收益约23.0%。根据弗若斯特沙利文报告，就收益而言，环联连讯于2018年在中国电讯及数据通讯接驳产品分销市场的服务供应商中排名第三，市场份额约为4.4%。

公司主要直接向制造商采购零部件及（于较少情况下）向其授权经销商采购。于往绩记录期间，公司于截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度的总采购额中，分别约84.3%、88.4%及90.1%乃直接来自制造商。

于往绩记录期间，环联连讯的大部分产品应用于电讯基础设施，分别占销售货品65.5%、65.1%以及66.2%；按总收益计算当中约41.9%、40.8%及43.3%产品分别于截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度获应用于基站及小蜂窝。

与此同时，环联连讯的大部分收益产生自中国客户，分别占截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度总收益约83.9%、87.4%及80.8%。在此期间，向五大客户进行的销售分别占总收益约50.0%、49.1%及40.3%。同期，向最大客户进行的销售分别占总收益约25.7%、17.1%及10.6%。

公司于2017年、2018年及2019年3月31日止年度收益维持稳定增长，分别为7.12亿港元、8.42亿港元以及8.71亿港元；母公司拥有人应占年度溢利于2017年为2540万港元，紧接着在2018财年大涨37.83%至3501万港元，随后在2019财年减少20.93%至2768万港元。

风险方面，公司依赖主要供应商稳定供应零部件，倘与该等主要供应商的业务关系被终止、中断或遭以任何对环联连讯不利的方式进行修订，则公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响；公司未必可获委任为制造商供应商的授权经销商或潜在客户的认可供应商；公司的供应商供应延迟及╱或供应不足可能会对业务营运造成重大不利影响；及环联连讯通常不与客户就所保证的采购额订立任何长期或总采购协议，而公司于往绩记录期间客户集中。因此，来自公司客户业务的任何减少或损失可能对财务状况及经营业绩造成重大不利影响。