齐家网(01739)转型战略初见效 行业整合逻辑正待市场验证

在传统家装行业，往往存在着产业链复杂、效率低下、标准化低、监督缺位、用户体验差等痛点。而就如巴菲特所说，只有当大潮退去的时候，你才能知道谁在“裸泳”。一旦大环境遇冷，种种问题便如达摩克利斯之剑降临，成为装修公司的致命一击。

站在2020年新起点，传统家装行业对于对于改革的需求进一步显现。与此同时，随着90、00新一代崛起的消费者习惯转变，家装用户不断向互联网迁移，装修公司的数字化转型也成为行业必然趋势，机构统计互联网家装渗透率也正逐年持续提升。

而在家装产业的下半场变革之下，无论是平台和装企则也应跳出互联网思维，站在全新的角度看待这场互联网家装行业的进化。如今，单纯的流量为上已难以满足行业需求，而对于家装行业本身的改革，则不仅局限于新用户的拓展，也更需要关注对家装行业的新功能与属性的深度挖掘，真正改变家装行业本身。

2019年，齐家网(01739)稳健增长的财报数据则释放出一个重要信号：提升科技能力、优化供应链生态、提供优质的家装服务，才是家装企业的立身之本。

核心平台业务能力凸显

智通财经APP了解到，2019年，齐家网实现持续经营业务总收入为人民币7.71亿元，同比增长19.4%，其中核心平台业务收入达4.59亿元，同比增长42.9%;经调整后归属于公司权益持有人的净利润超过6200万元，同比增长20.5%。在家装行业遇冷、大批装修公司经营遇到困境的时代背景下，齐家网在2019交出的则是一份不错的成绩单。

回顾公司2015年以来数据表现，齐家网于2018年上市首年正式实现净利润的扭亏为盈，毛利、收入水平也逐年保持较高的增长速度。其中，公司毛利率于2019年进一步增长11.7%至66.0%;经调整净利润率也由2018年增长1.3%至8.1%。

其中，公司实现收入规模和盈利水平增长，核心的平台业务起到了决定性的推动作用。智通财经APP了解到，2019年，齐家网平台业务实现收入达4.59亿元，同比增长42.9%，占总营收比重升至近60%;平台业务毛利达4.39亿元，同比增长44.1%，毛利率更是增长至96%。由此，公司平台业务成熟化日渐凸显。

其他业务方面，自营业务占比根据管理层预期由2018年的42%降至2019年的32%;供应链业务作为公司战略赢利点，于2019年实现收入6310万元，同比增长17.5%。

除此之外，公司经调整净利率的增长，则也少不了公司实施降本增效实现对成本的有效控制。在齐家网2019年各项费用表现上，公司主要将成本投入到研发及营销中，销售成本、行政开支占收比均有大幅下降。整体费用占收入比重也进一步缩减，精细化管理效果逐步显现。

整体而言，由于公司对平台业务的进一步改善，核心业务的盈利能力逐步增强。随着公司于2019年发布新供应链战略，打造更为立体化、层次丰富的供应链生态体系，供应链业务逐渐成长，业务结构进一步优化。

用户体验改革见效 商户数突破1.2万

作为齐家网核心业务，公司平台业务在领先基础上实现了进一步增长。2019年，齐家网月独立访客数量同比增加22.2%至5940万名;推荐用户数达463725个，同比增加42.8%;所作出的推荐数由同比增加51.1%至1158610个;每名推荐用户平台服务的平均收入增加0.1%至人民币990元。各方面经营指标增长，则成为主推齐家网此次业绩增长的原始推动力。

智通财经APP了解到，正是由于公司在用户体验方面加强改革，才使得对用户的吸引力稳步增强。据第三方监测机构数据显示，齐家网2019年在新增用户数、用户满意度、用户粘性等方面表现均位居前列，用户体验改革收效明显。

除此之外，公司通过推出系列举措拓展业务，2019年平台也吸引更多优质服务提供商入驻。截至2019年12月31日，平台中室内设计及建筑服务供应商数量由9694个增至12312，同比增幅27%。商户数正式突破1.2万。

在年初的公共卫生事件影响之下，许多仍习惯于传统方法的装修公司也开通了在线设计服务。通过平台进行在线设计、在线沟通，以及在线进行效果展示。平台商户数在2020年有望进一步实现较快增长。

公司用户及商家的稳健增长，则少不了公司推出的一系列改善商户、用户体验措施。为吸引用户并提高用户粘性，公司于PC端和移动端为用户提供家居装修内容包括超过250万篇文章及帖文、700万张相片以及270万个实例。

与此同时，为鼓励商家服务优质升级，从而提升平台整体服务的使用体验。齐家网于去年底发布2020“火炬升级计划”，从全国筛选1000家优质装企，首批落地100家星级装企组成齐家网“火炬库”。通过该计划，优质装企得以从齐家网获得营销、设计、信息化、运营、金融服务支持。

为保障平台用户权益，齐家网也陆续推出了保障用户资金安全、提供第三方检测服务的“齐家保”、及保护用户人身财产安全的“平安保”等体系支撑工具。财报显示，2019年，采用齐家保服务的建筑现场数已超过28161个，同比增加48.8%。

实际上，公司通过搭建好用的平台吸引用户、商家入驻，并通过好的机制保证入驻商家提供优质服务，从而提高用户留存度并吸引广泛用户，促成用户、商家、平台共同成长的良性循环才是互联网家装的必经之道。

无论是火炬升级计划、还是齐家保、平安保等系列措施的推出，最终均归结为对用户体验的改革。出于这一出发点，齐家网也在业内推行了首个“最严”星级评价体系，以期树立行业高标准，倒逼行业标准的重新制定。由此来看，现阶段的齐家网所做的，是希望打造让用户满意，对商家友好的生态体系。而从实际结果来看，这一举措正在逐渐取得成效。

寻找行业改良突破口 打通行业壁垒

如今，互联网家装产业进入下半场变革，单纯追求流量的模式在行业发展大潮之下终究只是昙花一现。而互联网家装模式要不限陷入流量红利见顶的困境，最终仍需要回到家装行业本身，才能找到新的突破口。

目前家装行业甚至互联网家装行业效率之所以无法得到实质性提升，主要受行业内部各个流程环节之间存在的壁垒所阻碍。互联网家装企业回归家装行业本身，找到新方式将这些不易通过互联网化解决的壁垒打通，则是提升行业内部效率的关键。

而从齐家网近年的布局动作，便可以看出其拟将行业中装修工人、设计师、建材等环节打通、进行融合的一些尝试。2019年，齐家网提出“布局未来竞争形态”的核心指导战略，以科技和生态竞争为主，具体落实为推动装企数字化转型、打造供应链生态、搭建产业互联网的竞争。

具体而言，布局生态竞争则具体体现在确立优势产品库搭建、仓配服务能力建设、数字化系统赋能三合一的供应链战略，并将从主材、辅材、定制、软装出发，探索针对性的发展策略。

智通财经APP了解到，2019年以来，公司先后与友邦吊顶、志邦家居、好莱客等知名品牌达成战略合作，也与美大集成灶、斯米克磁砖等材料商达成伙伴关系，建立主材供应链联盟;并通过战略投资小胖熊发力辅材供应链。除此之外，公司现也已接入在线设计平台酷家乐，并对设计过程中的供应链数据进行了打通。

据公司CEO邓华金在业绩会上介绍，随着材料商与装修公司间合作方式和流程的逐渐优化，供应链模式将进一步体现出其效率。

当前，家装行业从大而散向精细化发展，互联网家装也正呈现消费互联网向着产业互联网的方向发展趋势。在这一背景下，谁能够率先找到对设计公司、装修公司和建材公司的深度赋能方式，便能在行业的新阶段夺下话语权。

家装行业进入深度转型关键点的当下，齐家网2019年战略布局及最终的业绩上，正体现出公司面对当前行业转型所做出的考虑与成绩。如今，公司转型布局的框架已初见雏形，正待市场进行验证。在面对2020年这一新起点，以齐家网为代表的互联网家装平台以及装企如何影响未来家装市场的格局，值得用10年时间来观察。