港股内地物业股：上半年收入平均增近4成，净利平均增近5成

本文来自微信公众号“瑞恩资本RyanbenCapital”。

2020年的卫生事件，影响了很多行业，但内地物业管理行业的表现还是不错的。

截至2020年8月31日，在香港上市的内地物业公司已达26家，较去年8月31日的14家，增加12家，将近翻倍。

一、收入情况

从2020年上半年的收入来看，这26家物业管理公司中，平均每家收入13.33亿(人民币,下同)，较2019年同期的平均收入9.60亿，增长38.8%。

这26家中的24家收入取得增长，平均增长38.28%；其中增长率超过50%的有8家，增长率介乎20%和50%之间的有10家，仅1家增长率不足10%。

这26家中的2家收入出现下滑，不过收入减幅均不足2%，平均减少1.9%。

增长最多的是永升生活服务(01995)，增长率达90.01%，也是唯一一家增长率超过80%的企业；另外增长率超过50%的还有雅生活服务(03319)、碧桂园服务(06098)、弘阳服务(01971)、建业新生活(09983)、时代邻里(09928)、浦江中国(01417)、正荣服务(06958) 七家，分别增长78.55%、78.38%、60.38%、56.05%、54.03%、50.84%、50.10%。

增长最少的是烨星集团(01941)，增长率为6.74%，也是唯一一家收入增长不足10%的物业公司。

此外，收入出现下滑的两家分别是彩生活(01778)、祈福生活服务(03686)，收入分别减少1.80%、1.99%。

这26家物业公司，2020上半年平均收入为13.33亿，超过平均收入的只有7家，分别是：收入最高的碧桂园服务(06098)，达62.71亿，其后分别为绿城服务(02869)、雅生活服务(03319)、保利物业(06049)、中海物业(02669)、彩生活(02669)、永升生活服务(02669)，分别为44.00亿、40.02亿、36.01亿、28.50亿、17.79亿和13.45亿。

收入不足1亿的只有兴业物联(09916) 一家。

二、归属于母公司股东的净利润

2020年上半年，这26家物业公司全部录得盈利，平均归母净利润为1.97亿元人民币，与2019年同期的1.35亿相比，增长46.2%。

这26家物业公司中，除了1家出现下滑外，其他25家均取得增长，增长率的平均值为82.11%。

增长最多的是和泓服务(06093)，增长率高达599.27%；另外增长率超过100%的还有银城生活服务(01922)、鑫苑服务(01895)、烨星集团(01941)、滨江服务(03316)、正荣服务(06958)这5家，分别为181.81%、168.10%、132.18%、110.85%、106.84%。

归母净利润出现下滑的是祈福生活服务(03686)，下滑17.06%。

2020年上半年，2020上半年平均归母净利润为1.97亿，超过平均值的同样也是7家，其中：

归母净利润最高的是碧桂园服务(06098)，高达13.15亿，其次是雅生活服务(03319)，达7.58亿，这两家公司的归母净利润都超过了5亿，其后分别为保利物业(06049)、绿城服务(02869)、中海物业(02669)、彩生活(01778)、蓝关嘉宝服务(02606)，分别录得4.00亿、3.74亿、2.80亿、2.36亿、2.35亿。

归母净利润不足1亿的有11家，最低的是浦江中国(06093)，为0.18亿。

三、归母净利率

2020年上半年，26家物业公司平均归母净利率达15.07%，其中净利率高于20%的有8家，介乎10%~20%之间的有12家，低于10%的有6家。

2020年上半年，2020上半年平均归母净利率15.07%，有13家超过平均值，而超过20%的有8家，其中：

归母净利率最高的是兴业物联(09916)，达25.37%，其他高于20%的还有滨江服务(03316)、烨星集团(01941)、鑫苑服务(01895)、碧桂园服务(06098)、祈福生活服务(03686)、奥园健康(03662)、蓝关嘉宝服务(02606)。

净利率最低的是浦江中国(06093)，为5.35%，净利率低于10%的还有银城生活服务(01922)、弘阳服务(01971)、中奥到家(01538)、绿城服务(02869)、中海物业(02669)。

四、市值

就2020年8月31日的市值来看，26家物业公司的总市值达4,337.22亿港元，平均市值为166.82亿港元。市值超过100亿港元的10家，其中只有碧桂园服务(06098)一家市值超过1000亿港元；市值低于100亿港元的16家，其中低于10亿港元的有4家。

五、市盈率

就截止至2020年8月31日的市盈率来看，平均静态市盈率为 45.81 倍，平均动态市盈率为 31.63 倍。

市盈率最高的是永升生活服务，其静态市盈率为106.54倍、动态市盈率为71.01倍；

市盈率最低的是祈福生活服务，其静态市盈率为5.59倍、动态市盈率为7.59倍。

这26家物业公司业中，静态市盈率低于20倍的只有 6 家，动态市盈率低于20倍的只有 8 家。

(编辑：李国坚)