国泰君安：基建发力，建材板块在当前市场环境下极具吸引力

智通财经APP获悉，国泰君安证券发布金融工程专题报告《基建发力，布局建材ETF》称，地产调控政策边际趋松，基建投资改善确定性较高，当前建材板块需求侧预期已基本见底。在2014年1月至2021年12月的区间内，建材板块绝对估值处于历史31%分位数，相对Wind全A的相对估值处于历史26%分位数，估值处于相对底部区间，具备较高的安全边际，当前时点入场的赔率较高。报告指出，在当前时点，建材板块同时具备较高的胜率和赔率，在当前市场环境下极具吸引力，建议关注建材ETF（代码：516750.SH）。

报告认为，中央经济工作会议已表态要适度超前开展基础设施建设，基建投资发力箭在弦上。

建材下游需求主要来自地产及基建，历史上，地产施工改善或基建投资提升期，建材板块大概率表现较好。建材板块主要包括水泥、玻璃等材料，其下游需求主要来自国内的地产及基建。因此，当地产、基建投资上行时，板块业绩有支撑，股票往往能够跑出超额收益。通过计算房屋施工面积、基础设施建设投资两项指标经季调、当月同比、去噪后的指标走势，可以很明显的发现，当施工面积上行或基建投资扩张时，建材板块表现明显更为强势。

地产调控政策边际趋松，基建投资改善确定性较高，当前板块需求侧预期已基本见底。在前期地产政策持续趋严的影响下，房地产市场景气度迅速下滑，市场预期极度悲观。而进入四季度，地产政策已逐渐边际趋松，对房地产的悲观预期已基本见底。另一方面，基建投资改善的确定性较高，因此当前建材板块需求侧悲观预期已基本见底，未来下游需求回暖有望带动板块上行。