大和：维持澳优(01717)“买入”评级 目标价下调至12.5港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，维持澳优(01717)“买入”评级，下调2022-23年每股盈利预测19%和23%，以反映今年牛奶IMF业务收入目标较低，目标价由14.5港元下调至12.5港元，对应今年预测市盈率约14倍。

报告中称，管理层透露今年羊奶婴儿配方粉(IMF)业务收入增长目标为低双位数，牛奶IMF增幅预期达到中单位数，营养产品则预计取得双位数强劲增长，更严格监管政策等因素将推动行业加快整合，可能有助于澳优取得更多市场份额。

该行提到，澳优今年计划推出第四阶段儿童配方奶粉及羊奶细分市场的成人配方奶粉，目标在今年底前完成注册，并确保产品符合新标准和要求，预期今年在外汇走势有利、较低拨备及产品组合改善下，毛利率可望提升。

大和表示，考虑到澳优在羊奶IMF市场的领导地位，以及从海外获得原材料的渠道，对其在中国长期潜在市场份额增长看法更为乐观，并看好公司与伊利享有原材料采购、共享分销渠道和营销资源等的协同效应。