中信证券：疫情和独立性双重影响之下 物业管理行业格局有望加速变化

智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，短期而言，疫情可能影响企业的收入增速和盈利能力，但影响是一次性的，是短暂的。物业管理行业是一个前景广阔，头部市占率有快速提升空间的行业，也是一个受惠于包括促进就业政策在内等大量政策支持的行业。地产信用风险事件和疫情对于行业竞争结构，可能会带来长期的影响。疫情强化了基层、居民和物业的连接，凸显了业务浓度和规模企业战略响应的优势，使平时被动服务显性化，品牌差距短期被放大。从地产信用风险衍生而来的独立性考验并未结束，只有战略、资金和考核方面高度独立的物管企业才可能获得资本市场的信任。疫情和独立性的双重影响之下，物业管理行业格局有望加速变化。中信证券看好物业管理行业的发展，重点推荐华润万象生活(01209)、保利物业(06049)、招商积余(001914.SZ)、中海物业(02669)和绿城服务(02869)。

中信证券主要观点如下：

本轮疫情可能对物管企业的营收增速和盈利能力造成一次性冲击。

本轮疫情防控时间长、静态管理范围大，可能对物管企业在物业费催收、社区增值服务和案场业务开展、合约面积交付等方面造成影响，并可能导致企业负担额外的防控成本。此外，目前全国和各地出台的补贴政策力度和范围也都小于2020年，因此中信证券预计本轮疫情可能会对物管企业的营收增速和盈利能力有小幅负面影响。

助力抗疫，融入基层治理。

在有物业管理的小区，物业管理服务企业承担起了封闭小区期间绝大多数疫情应对防范工作，物业管理企业最基础的四保一服工作，不仅是日常生活的刚需，也是防疫的需要。2022年5月，住建部提出要将物业服务企业纳入当地疫情防控体系，并鼓励有条件的地区按照政府向物业服务企业购买公共服务的方式，给予物业服务企业一定补偿。中信证券认为，疫情之后，不同业态的物管协同更为丰富，公共部门和行业的互动更为频繁，企业的规模和品牌优势将更为明显。

创造增量就业，也享受政策的好处。

物业管理对稳就业意义重大，支持就业的政策也助力物业管理公司发展。根据中指研究院的统计，2021年，百强企业提供就业岗位150万个，另提供外包岗位约60万个。中信证券估计，物业管理行业可向全国提供约1000万人的潜在就业岗位。而稳定就业的政策也有利于对冲疫情对企业的负面影响，并有助于企业探索新业务。总体而言，凭借科技赋能和耕耘生活服务，中信证券相信物管企业能同时实现业务提效和新增大量就业岗位。

疫情和独立性的双重影响之下，行业格局加速变化。

疫情强化了基层、居民和物业的连接，凸显了业务浓度和规模企业战略响应的优势，使平时被动服务显性化，品牌差距短期被放大。从地产信用风险衍生而来的独立性考验并未结束，只有战略、资金和考核方面高度独立的物管企业才可能获得资本市场的信任。