信达证券：游戏第二批版号落地 重点产品上线催化戴维斯双击

智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，自4月11日版号重启起，看好游戏版号常态化逻辑：常态化后，游戏行业内容供给趋于稳定，行业增速修复，重点产品上线催化戴维斯双击。目前A股游戏公司22-23年估值中枢为13x/11x，重申重点推荐：版号常态化+游戏出海三七互娱(002555.SZ)(22年当前估值15x)、完美世界(002624.SZ)(22年14x)、吉比特(603444.SH)(22年15x)、心动公司(02400)(《T3》上线表现亮眼)，关注游戏行业龙头+估值锚点腾讯控股(00700)(22年当前估值25x)、网易-S(09999)(22年24x)，其他A股宝通科技(300031.SZ)、姚记科技(002605.SZ)、凯撒文化(002425.SZ)、富春股份(300299.SZ)、世纪华通(002602.SZ)等。

信达证券主要观点如下：

第二批版号落地增强常态化预期，4月11日版号停发后第一批落地，6月7日第二批版号终于落地。

国家新闻出版署颁布2022年6月份国产网络游戏审批信息，共有60款游戏获得版号。从数量看，审核通过的产品数量有所增加，从此前第一轮的45个增加至60个。其中大部分是移动游戏，客户端游戏和网页游戏各一款。

游戏申报类别首次出现“试点”，目前未有官方释义。

申报类别含“试点”共计16个产品，其中，出版/运营单位为北京/上海/广东/江苏的产品分别为6/8/1/1个。目前暂未有官方释义，该行认为与21年9月3日国务院公布《关于推进自由贸易试验区贸易投资便利化改革创新若干措施的通知》有关。其中，第十六条措施指出：开展网络游戏属地管理试点，在符合条件的自贸试验区所在地推进网络游戏审核试点工作。但此前版号审批流程中，最终审批依然由总局进行审批。

除腾讯网易外，研发厂商、游戏品类等分布依然较为均衡。

三七互娱(投资及战略合作方上海易娱)、完美世界、米哈游、畅游等公司的产品出现在了过审名单之列，国内游戏龙头腾讯与网易旗下的产品未出现在本轮过审名单之中(第一批版号网易旗下宝船游戏《梦幻小狗》获批)。本批版号涉及：三七互娱投资及战略合作上海易娱(《Puzzles&Survival》研发商)的《侏罗纪军团》、完美世界《黑猫奇闻社》、世纪华通《龙之谷世界》、米哈游《科契尔前线》、畅游《斗神之刃》、IGG《龙魂大乱斗》、边锋网络(浙数文化)《射手大冒险》、边浙网络(浙数文化)《贪吃蛇冒险之旅》、电魂网络《跃迁旅人》、英雄互娱《极无双2》、美盛游戏《凡人神将传》等。

风险因素：互联网行业政策监管趋严、新游上线增加行业竞争加剧、版号发放不及预期等风险。