申万宏源：西部水泥(02233)毛利超预期 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，申万宏源发表研究报告称，西部水泥(02233)公布盈喜，预计2017下半年的水泥价格较去年下半年涨幅为28%，公司下半年吨毛利为人民币89元，同比上半年的53元和去年的49元。该行维持其“买入”评级及目标价1.65元，仍具有41%的空间。

报告称，陕西省水泥供需关系明显好转，受益于错峰生产计划的实施，从16年下半年开始，基建行业的水泥需求开始大幅上升。陕西省水泥价格上涨80元至最近的420元/吨，现在的市场竞争格局保持稳定，并在未来三年内都利好西部水泥。由于陕西和新疆都是国家“一带一路”战略和“2020 年脱贫计划”关注的重点地区，因此该行对这两个省份未来三年内的水泥需求都十分有信心。

该行上调2017年的每股净收益将从人民币0.09元至0.134元(同比增长7469%);另外，2018 年每股净收益区间从人民币0.12元上调至人民币0.15元(同比增长6%)。从吨企业价值的角度分析，其现价为人民币256元/吨，仍大大低于市场均价人民币400元/吨。该行称，对于陕西市场的结构变化带来的市场潜力和定价能力十分乐观。